يجد الذهب (XAU/USD) صعوبة في البناء على تعافيه المعتدل من القيعان التي سُجلت في وقت سابق من يوم الخميس، والتي شكّلت أدنى مستويات له منذ نوفمبر 2025. ولا يزال المعدن النفيس يتداول بالقرب من مستوى 4,100 دولار وسط خلفية أساسية متباينة.

يواصل الدولار الأمريكي مواجهة ضغوط بعد بيانات أضعف لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI)، والتي خففت المخاوف بشأن التضخم المنفلت، مما يوفر بعض الدعم للمعدن النفيس.

في الوقت نفسه، تدعم لهجة Federal Reserve المتشددة، إلى جانب تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، أداء الدولار وتحد من إمكانية ارتفاع أسعار الذهب.

ووفقًا للبيانات الصادرة عن وزارة العمل الأميركية يوم الأربعاء، تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI)، الذي يستثني المكونات المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، إلى 0.2% في مايو مقارنة بـ 0.4% في الشهر السابق. وعلى أساس سنوي، جاء المؤشر عند 2.9%، بما يتماشى مع توقعات السوق. وفي الوقت نفسه، تسارع معدل التضخم الرئيسي للمستهلكين من 3.8% في أبريل إلى 4.2% على أساس سنوي خلال فترة التقرير، ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات وسط ارتفاع بنسبة 23.5% في أسعار الطاقة.

تنبع ضغوط إضافية من المخاطر الجيوسياسية، بما في ذلك احتمال مزيد من تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران وإمكانية إغلاق مضيق هرمز، وهو ما يستمر في دعم أسعار النفط.

أعلنت إيران عن حصار المضيق عقب موجة جديدة من الضربات الأمريكية التي أمر بها الرئيس Donald Trump. وصرّحت القيادة العسكرية في البلاد بأنها مستعدة لتوجيه رد قوي وحاسم على أي تحركات أمريكية في المنطقة. وقد ساعدت هذه التطورات أسعار النفط على التعافي بعد أن وصلت يوم الثلاثاء إلى أدنى مستوى في شهرين، مما عزز توقعات التضخم ورفع التوقعات باتجاه سياسة نقدية أكثر تشديداً من جانب البنوك المركزية الكبرى.

يسعِّر المشاركون في السوق حالياً احتمالاً نسبته 70% لقيام Federal Reserve برفع أسعار الفائدة هذا العام. وفي ظل هذه الخلفية، تظل الظروف مهيأة لعوائد أعلى على سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما يدعم الدولار ويشير إلى أن الضغوط الهبوطية على الذهب من المرجح أن تظل مهيمنة. ومن أجل فرص تداول أفضل، ينبغي على المستثمرين انتظار صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة، والتي قد توفر وضوحاً أكبر بشأن الخطوات المقبلة للسياسة النقدية من جانب Fed. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي التطورات في الشرق الأوسط إلى زيادة تقلبات السوق، مما يؤثر في أداء الدولار ويخلق فرص تداول إضافية في سوق الذهب.

من الناحية الفنية، يعزز الكسر الأخير دون متوسط الحركة البسيط لـ 200 يوم (200-day SMA)، إلى جانب الهبوط إلى قاع جديد لشهر فبراير، النظرة الهبوطية لزوج XAU/USD.

لا تزال المؤشرات المتذبذبة في المنطقة السلبية، في حين أن مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة تشبّع بيعي، ما يشير إلى أن الزخم الهبوطي يتباطأ وأن ارتداداً تصحيحياً قد يتطور. وتقع المقاومة الفورية بالقرب من مستوى 4,250 دولار. ويظل المسار الأقل مقاومة باتجاه الهبوط، ويمكن النظر إلى أي تعافٍ تصحيحي على أنه فرصة لفتح مراكز بيع.