يصرّ السوق على عدم الهبوط رغم العناوين المقلقة الواردة من الشرق الأوسط. فقد رفضت إيران الخطة الأمريكية وطرحت شروطها الخاصة لوقف إطلاق النار. تطالب طهران بالاعتراف بسلطتها على مضيق هرمز، وبضمانات تحول دون تكرار الهجمات من قِبل التحالف، وبالتعويض عن الأضرار. وفي المقابل، يهدد البيت الأبيض بـ«تسويتها بالأرض» إذا لم تُجرَ المحادثات. ومع ذلك، لا يزال تطور حركة التصحيح على مؤشر S&P 500 يتأخر.

أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية

لندع العوامل الجيوسياسية تبقى محرّكاً قصير الأجل للمؤشر العام، بينما ستظل أرباح الشركات العامل الأساسي المؤثر على مدى أفق استثماري أطول. تتوقع Morgan Stanley نمواً في الأرباح بنسبة 20% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. تاريخياً، لم تُسجَّل أرقام بهذا الحجم إلا عندما كان الاقتصاد الأمريكي يخرج من حالة ركود مستفيداً من تأثير قاعدة المقارنة المنخفضة.

يتوقع محللو وول ستريت أن ترفع شركات مؤشر S&P 500 أرباحها بنسبة 11.9% في الفترة من يناير إلى مارس. قبل اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، كان الإجماع عند مستوى 10.9%. ومن اللافت أن هذه التقديرات ارتفعت رغم ارتفاع المخاطر الجيوسياسية.

توقعات الأرباح لشركات S&P 500

تشير Morgan Stanley إلى أن محللي وول ستريت رفعوا توقعات الأرباح حتى في الوقت الذي تراجعت فيه الأسهم الأمريكية. هذا الجمع بين الأمرين نادر الحدوث خلال فترات تصاعد التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، تحذّر JP Morgan من أنه إذا ارتفع خام برنت إلى 110 دولارات للبرميل وظل فوق هذا المستوى لفترة ممتدة، فإن تقديرات أرباح مؤشر S&P 500 ستنخفض بمقدار 5 نقاط مئوية.

يُعزى تماسك المؤشر العريض جزئياً إلى الرغبة القوية لدى الرئيس الأمريكي في ترسيخ هذا الاستقرار. ويواصل البيت الأبيض الإصرار على أنه يجري مفاوضات، من دون أن يحدد مع من. أما إيران فترد بسخرية بأنه يتفاوض مع نفسه. ومع ذلك، نجح Donald Trump حتى الآن في الحفاظ على تفاؤل الجماهير.

تشير Nationwide إلى أن ديناميكيات مؤشر S&P 500 الحالية تثبت أن المستثمرين الأفراد ما زالوا يشترون عند الانخفاضات. وأي أنباء إيجابية من الشرق الأوسط قد تدفع الـ “smart money” — كبار المستثمرين المؤسسيين — إلى التراجع مؤقتاً، ما من شأنه دفع المؤشر العريض إلى مستويات أعلى.

وهكذا، لا يوجد في سوق الأسهم الأمريكية تفوّق واضح لمشاعر الخوف على الطمع. يجلس المستثمرون في حالة ترقّب وحذر بانتظار أخبار إيجابية من الشرق الأوسط. وإذا تحققت هذه الأخبار، فإن توقعات الأرباح الإيجابية ستلهم المتعاملين للتحرك وتدفع المؤشر العام إلى الارتفاع.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 حالة من التماسك ضمن نموذج Ross hook. ويمكن أن يشكّل الهبوط دون مستويات الدعم عند 6,550 و6,525 أساسًا لاتخاذ قرارات بيع. بينما يبدو من المنطقي العودة إلى مراكز الشراء فوق المستويين 6,635 و6,650.