أسعار الذهب تتراجع بشكل مستمر منذ قرار السياسة النقدية لـ Fed في أوائل شهر مارس. هذا موجة البيع لم تتوقف حتى مع اندلاع الحرب في الشرق الأوسط. ما الذي قد يحدث لاحقًا، ومتى سيتوقف هذا الهبوط؟ لنفصّل الصورة.

في الوقت الحالي هناك أربعة عوامل رئيسية تحرك الذهب — اثنان داعمان للصعود واثنان ضاغطان نحو الهبوط. سنبدأ بالعوامل السلبية.

يتوقع المضاربون الآن أن الحرب في الشرق الأوسط ستدفع التضخم في الولايات المتحدة إلى الارتفاع، وهو ما قد لا يدفن فقط احتمال الخفض الوحيد في سعر الفائدة الذي ألمح إليه Fed في قراره، بل قد يفرض أيضًا رفع الفائدة بحلول نهاية العام. وقد تعزّز هذا الاحتمال مع استمرار وتصاعد حدة الصراع بين إيران من جهة، والولايات المتحدة و إسرائيل من جهة أخرى.

قناة الانتقال الأساسية هنا هي قوة الدولار — ليس فقط باعتباره عملة ملاذ آمن، بل أيضًا لأنه العملة التي يُتداول بها الذهب عالميًا. قوة الدولار تكون بطبيعتها سلبية بالنسبة للمعدن.

عامل الضغط الآخر يتمثل في السلوك المعتاد للمضاربين عندما لا يرون تدفقات جديدة محتملة يمكنها دعم المزيد من الطلب. ماذا يعني ذلك؟ لقد سجّل الذهب مستوى قياسيًا تاريخيًا في نهاية يناير، ما أدى إلى عمليات جني أرباح واسعة النطاق، تلتها مرحلة طويلة من التحرك العرضي (تجميع/توطيد) لم تنجح في إطلاق موجة صعود جديدة. ماذا يفعل المضاربون في مثل هذا الوضع؟ عندما يرون أن الارتفاع لم يعد مدعومًا بأموال جديدة وأن الأحجام لا ترتفع، يبدأون في البيع، لأن الأصول المضاربية لا يمكنها البقاء في حالة استقرار لفترة طويلة. والذهب حاليًا يُعامل تمامًا كأصل من هذا النوع. لذلك فإن هبوط السعر هو إلى حد كبير نتيجة لجني الأرباح وإعادة تموضع المضاربين.

والآن لننتقل إلى العاملين الداعمين للصعود. الأول والأهم هو أن الذهب ما زال أصل ملاذ آمن في ظل التوترات الجيوسياسية المرتفعة للغاية حول العالم — وهي توترات ستتفاقم أكثر إذا أصبحت عملية برية تقودها الولايات المتحدة و إسرائيل أمرًا لا مفر منه. في تلك الحالة، وبعد تصحيح كبير في الأسعار، ينبغي توقع عودة الطلب واستئناف الاتجاه الصاعد.

العامل الصعودي الثاني هو إدراك اللاعبين الكبار — وعلى رأسهم البنوك المركزية — أن العالم يتغير، وأنه مع تراجع هيمنة الدولار، سيؤدي الذهب دور وسيلة دفع دولية نشطة.

عمليًا، هذه العوامل الأربعة تعوّض بعضها بعضًا، لكن في الوقت الراهن تتصدر العوامل السلبية المشهد بينما تراجعت العوامل الإيجابية قليلًا إلى الخلفية. ومع ذلك، من غير المرجّح أن يستمر هذا الخلل طويلًا، وعلى الأرجح سيُختتم بموجة جديدة من الطلب على الذهب.

توقعات التداول خلال الجلسة (Intraday)

الذهب

يصحّح الذهب صعودًا بعد هبوط حاد استمر ليوم واحد اليوم. إذا أُغلق السعر دون 4,300.00 دولار، يمكن أن نتوقع استمرار الهبوط المحلي باتجاه 4,011.65 دولار، وهو مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50%. مستوى يمكن النظر في البيع عنده أثناء الارتداد هو 4,259.00 دولار.

AUD/USD

يختبر زوج العملات مستوى 0.6950 في ظل قوة الدولار. الهبوط دون هذا المستوى قد يمهّد الطريق للوصول إلى 0.6900. مستوى مناسب للبيع عند الارتدادات يمكن أن يكون 0.6940.