Os preços do ouro vêm caindo de forma consistente desde a decisão de política monetária do Federal Reserve no início de março. Essa queda sequer foi interrompida pelo início da guerra no Oriente Médio. O que vem a seguir e quando esse movimento pode terminar? Vamos analisar.

No momento, quatro fatores principais influenciam o ouro — dois altistas e dois baixistas. Começando pelos baixistas:

Os especuladores agora esperam que a guerra no Oriente Médio pressione a inflação nos EUA para cima, o que pode não apenas eliminar as chances do único corte de juros sinalizado pelo Fed, mas até forçar uma alta das taxas até o fim do ano. Essa possibilidade tem aumentado à medida que o conflito entre o Irã, de um lado, e os Estados Unidos e Israel, do outro, se prolonga e se intensifica.

O principal canal de transmissão aqui é o fortalecimento do dólar — não apenas como moeda de refúgio, mas também como a moeda em que o ouro é negociado globalmente. Um dólar mais forte é, naturalmente, negativo para o metal.

Outro fator baixista é o comportamento típico dos especuladores quando não enxergam novos fluxos de capital capazes de sustentar a demanda. O que isso significa? O ouro atingiu uma máxima histórica no fim de janeiro, o que levou a uma forte realização de lucros e, em seguida, a uma consolidação prolongada que não conseguiu gerar um novo movimento de alta. O que fazem os especuladores nessa situação? Ao perceberem que o movimento não está sendo sustentado por novo capital e que os volumes não aumentam, eles começam a vender, já que ativos especulativos não costumam permanecer estáveis por muito tempo. O ouro, no momento, enquadra-se exatamente nesse perfil. Assim, a queda de preços é, em grande parte, resultado de realização de lucros e do posicionamento especulativo.

Agora, vamos considerar os dois fatores altistas. O primeiro e mais importante é que o ouro continua sendo um ativo de proteção em meio às elevadas tensões geopolíticas globais — tensões que tendem a se agravar caso uma operação terrestre liderada pelos Estados Unidos e por Israel se torne inevitável. Nesse cenário, após uma correção significativa, espera-se o retorno da demanda e a retomada da tendência de alta.

O segundo fator altista é o reconhecimento, por parte dos grandes players — sobretudo os bancos centrais — de que o mundo está mudando e que, à medida que a dominância do dólar enfraquece, o ouro passará a atuar como um meio internacional de pagamento ativo.

Na prática, esses quatro fatores se compensam, mas, no momento, os vetores baixistas estão em destaque, enquanto os altistas perderam um pouco de força. Ainda assim, esse desequilíbrio dificilmente deve durar e, muito provavelmente, terminará com uma nova onda de demanda por ouro.

Previsões intradiárias

OURO

O ouro está se recuperando após uma forte queda de um dia hoje. Se fechar abaixo de US$ 4.300,00, podemos esperar uma nova queda local em direção a US$ 4.011,65, a retração de Fibonacci de 50%. Um nível a ser considerado para vender na alta é US$ 4.259,00.

AUD/USD

O par de moedas está testando o nível de 0,6950 em meio a um dólar forte. Uma queda abaixo desse nível poderia abrir caminho para 0,6900. Um nível para vender nas altas poderia ser 0,6940.