بدأت صورة الاستثمار في منطقة اليورو تثير القلق لدى صُنّاع السياسات في البنك المركزي الأوروبي في ظل الارتفاع السريع في أسعار النفط والغاز الطبيعي، وهو ما يزيد الضغط على تكاليف الطاقة. وفي هذه الظروف، أبقى المنظّم سعر الفائدة على الإيداع عند 2%، وسعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15%، وسعر الإقراض الهامشي عند 2.40%، دون أي تغيير في هذه الأدوات الثلاثة.

وفي بيان سياسته النقدية، أقرّ البنك المركزي الأوروبي بأن "الحرب في الشرق الأوسط... سيكون لها تأثير ملموس على التضخم في الأجل القصير من خلال ارتفاع أسعار الطاقة". وفي الوقت نفسه، شدّد المنظّم على أن "عواقبها على المدى المتوسط ستعتمد على شدة الصراع ومدّته، وكذلك على الكيفية التي ستنعكس بها أسعار الطاقة المرتفعة على مؤشرات الأسعار الاستهلاكية والديناميكيات العامة للاقتصاد."

وفي المؤتمر الصحفي، أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن منطقة اليورو تتمتع بقدر كافٍ من المرونة، وأن انخفاض التضخم يعني أن السياسة الحالية "مستعدة بشكل معقول" لمواجهة الصدمات الخارجية. وأضافت أن البنك يتّبع نهج "اجتماع بعد اجتماع"، مؤكدة أن مسار أسعار الفائدة تحدّده البيانات الواردة وطريقة تفسيرها.

خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الجمعة، أدلى عدد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي بتصريحات حول الوضع الحالي للتضخم وآفاقه، وكذلك بشأن المسار المحتمل لأسعار الفائدة.

صرّح عضو مجلس المحافظين في البنك المركزي الأوروبي ورئيس Bundesbank يواخيم ناغل بأنه في ظل الظروف الحالية "من الممكن تمامًا أن تتدهور توقعات التضخم على المدى المتوسط وأن نشهد ارتفاعًا مستدامًا في توقعات التضخم، وهو ما قد يستلزم تبنّي سياسة نقدية أكثر تشدّدًا". وبرأيه، قد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في أبريل إذا ساءت آفاق الأسعار.

من جانبه، أشار عضو البنك المركزي الأوروبي ومحافظ Bank of Spain خوسيه لويس إسكريفا إلى أنه "كان من الصعب للغاية تقييم التأثير الفعلي لارتفاع أسعار الطاقة على ديناميكيات التضخم والاقتصاد الحقيقي بدقة". وذكّر بأن قرارات البنك المركزي الأوروبي تستند إلى آفاق التضخم على المدى المتوسط، وفي بعض الحالات يمكن أن يتراجع التضخم تدريجيًا من دون الحاجة إلى تعديلات فورية في أسعار الفائدة. وبحسب قوله، لا تزال الأوضاع تتسم بدرجة عالية من عدم اليقين وعدم الاستقرار، وسيكون على المنظّم مواصلة تحليل حجم كبير من البيانات.

يبدو أن تعليقات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي كان لها تأثير إيجابي معتدل على اليورو (EUR). فقد تعافى زوج EUR/USD من مستوى المتوسط المتحرك الأسي لـ 9 أيام، أو القاع اليومي قرب 1.1547، ليقترب من المستوى النفسي 1.1600، لكنه ما زال يتداول منخفضًا بنحو 0.15% عن إغلاق يوم الخميس.

وأظهرت بيانات إضافية أن مبيعات المنازل الجديدة في يناير انخفضت بنسبة 17.6% مقارنة بالشهر السابق، بعد تراجع نسبته 1.7% في ديسمبر، وذلك في الأساس بسبب العواصف الثلجية التي كبحت النشاط في سوق الإسكان.

على هذه الخلفية، تتراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية بعد الارتفاع الحاد الذي شهدته مدفوعة بصدور بيانات الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، وبحسب بيانات Prime Market Terminal، لا تتوقع الأسواق المالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة خلال عام 2026، مع ترجيح أن يكون أول تغيير في النصف الأول من عام 2027 فقط.

من الناحية الفنية، يتداول زوج EUR/USD على الرسم البياني اليومي دون المستوى النفسي 1.1600. يتسم الاتجاه قصير الأجل بميول هبوطية معتدلة، إذ يتحرك السعر أدنى قليلاً من المتوسطات المتحركة البسيطة الرئيسية ودون منطقة التوازن المتوسطة الأجل. كما أن المؤشرات التذبذبية سلبية، ما يؤكد حالة الضعف لدى المشترين. ويحتاج المشترون إلى اختراق المتوسطين المتحركين البسيطين لـ 100 يوم و200 يوم لاستعادة السيطرة.