تسمح التعديلات التصاعدية من البنك المركزي الأوروبي (ECB) لتوقعات التضخم والناتج المحلي الإجمالي، وسط تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بمواصلة ارتفاعه.

عندما لا يتحرك السوق في الاتجاه المتوقع، يمكن أن يقوم بانعطاف حاد في الاتجاه المعاكس. قدم اجتماع البنك المركزي الأوروبي وتقرير التضخم الأمريكي لليورو مزايا إضافية ودعا زوج اليورو/الدولار الأمريكي للارتفاع. تباطأت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع، بينما رفع البنك المركزي الأوروبي توقعاته للتضخم والناتج المحلي الإجمالي. ما هو السبب الأفضل لبيع الدولار وشراء العملة الإقليمية؟ للأسف، اتخذ المتداولون هذا القرار مع بعض التأخير.

يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يرتفع التضخم في منطقة اليورو بنسبة 2.1% في عام 2025، و1.9% في عام 2026، و1.8% في عام 2027، مع توقع العودة إلى الهدف فقط في عام 2028. تم رفع توقعات الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام من 1.2% إلى 1.4%، وللعام المقبل من 1% إلى 1.2%. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.4% كل عام على مدى العامين المقبلين.

توقعات التضخم والناتج المحلي الإجمالي للبنك المركزي الأوروبي

يصر البنك المركزي الأوروبي على تثبيت التضخم بالقرب من 2% وسيستمر في اتخاذ قراراته بناءً على البيانات الواردة. أشارت كريستين لاغارد إلى التأثير الإيجابي للإنفاق الحكومي والاستثمار الخاص على الناتج المحلي الإجمالي. لا تزال تعتقد أن أسعار الفائدة ستستمر في عرقلة النمو الاقتصادي داخل منطقة العملة.

ظل التضخم الأوروبي محصورًا ضمن نطاق ضيق منذ الربيع. وعلى المدى القصير، من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين بسبب أسعار الطاقة.

في الوقت نفسه، تباطأ التضخم الأساسي في الولايات المتحدة من 3% إلى 2.6% في نوفمبر، بينما انخفضت أسعار المستهلكين من 3.1% إلى 2.7%. وقد زادت هذه الاتجاهات من احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس إلى 58%. قبل بضعة أيام فقط، كانت المشتقات تعطي الشهر الأول من الربيع فرصة متساوية. في الوقت نفسه، زادت مخاطر استئناف دورة التيسير النقدي في وقت مبكر إلى 29%، ربما في يناير.

وبالتالي، فإن تثبيت التضخم في منطقة اليورو يعني فعليًا أن البنك المركزي الأوروبي قد أكمل دورة التيسير النقدي الخاصة به. يسمح تباطؤ أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة للاحتياطي الفيدرالي بمزيد من المرونة فيما يتعلق بمزيد من خفض الفائدة. على الرغم من تطلعات "الصقور"، فإن "الحمائم" يهيمنون داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. من المرجح أن يزداد تأثيرهم مع إعادة تشكيل البيت الأبيض لتكوين اللجنة.

يُعتبر التباين في السياسة النقدية حجة قوية لصالح شراء EUR/USD. خاصة إذا انخفضت معدلات الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 100 نقطة أساس إلى 2.75%، كما يقترح كريستوفر والر. لن أُفاجأ إذا زادت فرص والر في أن يصبح رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي بشكل مفاجئ بعد اجتماعه مع دونالد ترامب، وهو ما سيرحب به السوق على الأرجح.

في الرسم البياني اليومي، اختبر EUR/USD مستوى المحور 1.176. كانت المحاولة الأولى من قبل الثيران غير ناجحة، لكنهم لم يفقدوا الأمل. النجاح في الهجوم الثاني سيمكن من تشكيل مراكز طويلة تستهدف 1.187. يمكن إعادة النظر في البيع إذا انخفضت أسعار الزوج الرئيسي إلى ما دون الحد العلوي لنطاق القيمة العادلة عند 1.1725.