اشترى السوق الشائعات وباع الحقائق، بينما عملت التوقعات المتدهورة للاقتصاد الألماني كمحفز لتراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، لا تزال الأوضاع في أوكرانيا غير محلولة. أرقام التوظيف في الولايات المتحدة مخيبة للآمال، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%. بشكل عام، يمنح تقرير مكتب إحصاءات العمل الفيدرالي الاحتياطي الفيدرالي سببًا للجلوس ومراقبة كيفية تطور الأحداث. وهذا سمح للمتداولين بجني الأرباح من مراكزهم الطويلة في اليورو.

ديناميكيات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة

يستمر سوق العمل الأمريكي في التباطؤ، حيث يمتنع المستهلكون عن الإنفاق المفرط، كما يتضح من بيانات مبيعات التجزئة. كما أن مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية لا تترك الكثير مما يُرغب فيه. هناك تدهور واضح في الاقتصاد الأمريكي. وقد لعب تضييق الفجوة بين الاقتصاد الأمريكي ونظيره الأوروبي لصالح الثيران في زوج اليورو/الدولار الأمريكي - لو كان كل شيء هادئًا في الاتحاد الأوروبي.

لسوء الحظ، فإن تراجع الثقة في الأعمال التجارية في ألمانيا يشير إلى أن سلام اليورو مجرد خيال. انخفضت توقعات مؤشر IFO من 90.5 إلى 89.7، بينما بقي مقياس الظروف الحالية دون تغيير. الشركات في ألمانيا أكثر تشاؤمًا بشأن النصف الأول من عام 2026. سيبدأ العام القادم لأكبر اقتصاد في منطقة اليورو بدون الكثير من التفاؤل.

ديناميكيات ثقة الأعمال الألمانية

من المؤكد أن البنك المركزي الأوروبي سيأخذ هذا الأمر في الاعتبار في اجتماعه في ديسمبر. ومع ذلك، على عكس البنوك المركزية الأخرى، لديه ما يفتخر به. يُعتبر التضخم مثبتًا بشكل آمن بالقرب من 2%، وقد تكيف الاقتصاد مع التعريفات الجمركية الأمريكية. يقيم المستثمرون دورة التوسع النقدي على أنها مكتملة، مع عدم توقع أي تغييرات في معدل الودائع حتى عام 2027. احتمالات الزيادة من المستوى الحالي البالغ 2% أعلى من احتمالات الانخفاض.

في الوقت نفسه، سمح رد فعل زوج اليورو/الدولار الأمريكي على بيانات التوظيف الأمريكية للبنك المركزي الأوروبي بالاسترخاء. لم يقوَ اليورو، مما يعني أنه لن يكون هناك تباطؤ في التضخم في منطقة اليورو. يمكن لكريستين لاغارد أن تضع جانبًا فكرة التدخلات اللفظية وتركز على السياسة النقدية.

بينما يبقى كل شيء مستقرًا في أوروبا، يعتمد مستقبل زوج اليورو/الدولار الأمريكي على الأحداث التي تحدث في الولايات المتحدة. بعد بيانات سوق العمل، تحول انتباه المستثمرين إلى بيانات التضخم الأمريكية. سيكون تسارع التضخم ورقة رابحة جدية لـ "الصقور" في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وسيسمح للدولار الأمريكي بمواصلة تقدمه ضد العملات الرئيسية في العالم، ولن يكون اليورو استثناءً.

تتوقع Goldman Sachs أن تتباطأ أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة من 3% إلى 2.9%. لا يزال التضخم مرتفعًا جدًا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي ليكتفي بما حققه مثل البنك المركزي الأوروبي. ستؤثر الديناميكيات المستقبلية للتضخم على فرص سوق العقود الآجلة لخفض معدل الأموال الفيدرالية.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي تشكيل شريط دبوس مع ظل علوي طويل، مما يشير إلى ضعف بين الثيران. طالما بقيت الأسعار تحت أدنى مستوى لهذا الشريط عند 1.1735، فمن المنطقي النظر في البيع على المدى القصير.