Аналітичні огляди Форекс: 23.02.2026 - Между войной, экономикой, судом и тарифами

23.02.2026 03:00

Между войной, экономикой, судом и тарифами – выбор Трампа очевиден. Календарь трейдера на 23–25 февраля

Відкрити торговий рахунок Відкрити демо-рахунок

«Я, как Президент Соединенных Штатов Америки, немедленно повышаю мировой тариф на таможенные пошлины для стран, многие из которых десятилетиями «обворовывали» США безнаказанно (пока я не пришел к власти!), с 10% до полностью разрешенного и юридически обоснованного уровня в 15%». Собственно говоря, в этом посте обиженного Трампа символично все – от воров-партнеров до самовозвеличивания своей роли в истории. А для тех, кто не понял и не проникся, президент США снова напомнил: «Я урегулировал восемь войн, нравится вам это или нет, включая Индию, Пакистан, ядерную. Могла быть и ядерная».

Кстати, о войнах. Авианосная ударная группа ВМС США во главе с авианосцем USS Gerald R. Ford, пройдя Гибралтар, вошла в Средиземное море и движется в направлении Ближнего Востока. В состав группы входят эсминцы USS Mahan, USS Winston S. Churchill и USS Bainbridge, оснащенные крылатыми ракетами Tomahawk с боевым радиусом порядка 1,6 тыс. км, а на палубе «Форда» базируются четыре эскадрильи F/A-18 Super Hornet – всего 48 боевых самолетов. По оценкам военных источников, через несколько дней эти силы встанут в распоряжение Центрального командования США (CENTCOM) в Восточном Средиземноморье.

Что в совокупности с уже дежурящим в Аравийском море авианосцем USS Abraham Lincoln создаст у CENTCOM две авианосные ударные группы. Риторика в Вашингтоне делает сценарии более напряженными. Дональд Трамп дал понять, что военная операция против Ирана может начаться в течение 10–15 дней, если не удастся согласовать условия по иранской ядерной программе. На этом фоне аналитики и участники рынка вслух обсуждают вероятность эскалации. А нефтяные котировки и металлургические бумаги отреагировали ростом волатильности, начались портфельные перестановки.

Экономика США требует внимания?

Параллельно с геополитическим стрессом в экономике США прослеживается ухудшение ключевых показателей. Инвесторы выводят средства из американских активов самыми быстрыми темпами как минимум за 16 лет, а рост ВВП в четвертом квартале оказался весьма скромным – всего 1,4%. После сильного скачка до 4,4% ранее такой провал настораживает экспертов. Не радуют и другие опубликованные данные:

За 2025 год ВВП прибавил 2,2%, снизившись по сравнению с 2,8% в 2024?м и показав самые слабые годовые темпы с момента резкого падения 2020 года.
Вклад чистого экспорта оказался отрицательным: введенные в первой половине года пошлины стимулировали преждевременные покупки, что подняло импорт и ухудшило торговый баланс.
Инфляция по базовому индексу PCE ускорилась до 3,0% в годовом выражении.
Потребительские настроения неоднократно корректировались вниз.
Индекс доверия Мичиганского университета опустился с 57,3 до 56,6 пункта (почти половина респондентов отмечает высокие цены как наибольшую нагрузку на семейный бюджет – этот показатель остается выше 40% уже семь месяцев подряд).
Деловая активность тоже остывает. Предварительная оценка сводного индекса S&P Global показала снижение до 52,3 в феврале, что соответствует самому слабому росту частного сектора с апреля 2025 года.
И в производственном секторе, и в сфере услуг активность замедлилась, приток новых заказов сократился, а компании ограничивают найм.
При этом личные доходы растут умеренно – 0,3% в месяц, а личные расходы – 0,4% за декабрь 2025 года.

В целом экономика входит в 2026 год с заметной долей неопределенности. Короткая передышка по темпам роста и усиление политико-геополитических рисков создают сложный фон для монетарной и фискальной политики. Поставленная Белым домом задача совмещения внешнеполитической жесткости с экономическим стимулированием выглядит все труднее реализуемой без усиления волатильности рынков. В таких условиях инвесторам и корпоративным менеджерам требуется сохранять гибкость в управлении позициями и внимательно следить за новыми сигналами со стороны данных по активности и за действиями военных и дипломатических ведомств.

ФРС на паузе – ястребиной или голубиной?

Протокол заседания FOMC 27–28 января подтвердил то, что многие уже интуитивно ощущали: Федеральная резервная система пока находится в режиме ожидания, но это ожидание перестало быть односторонне «мягким». В текстах протокола отчетливо проявилось смещение баланса рисков – от предыдущих опасений по поводу слабости рынка труда в сторону угрозы сохранения инфляции на опасно высоких уровнях. Именно этот сдвиг и стал важнейшим посланием для рынков. Теперь риск затяжной инфляции оценивается регулятором как неустраненный. Тогда как опасения по значительному ухудшению занятости, напротив, ослабли.

Эти оценки были сделаны до выхода отсроченного отчета по занятости. А январские Нонфармы, как выяснилось, оказались более устойчивым, чем многие опасались. В результате ключевой вывод ФРС можно сформулировать лаконично: у регулятора сейчас больше причин выжидать и не спешить со смягчением. При этом «терпение» вовсе не означает отказ от опции ужесточения – из протокола явственно следует, что ФРС рассматривает формулировку, допускающую двусторонний риск. Иначе говоря, путь к снижению ставок возможен, но при ухудшении инфляционной динамики возврат к более жесткой политике не исключен.

Рынки отреагировали корректировкой, но не шоком. Ожидания снижения ставки в марте еще более уменьшились, а вероятность начала смягчения в июне сократилась с 69% до примерно 54%. Это означает, что трейдеры стали менее уверены в быстром цикле смягчения и пересмотрели сроки корректно. Но массового, одномоментного ребалансирования позиций не произошло. По сути, цены уже отчасти отразили переход ФРС к «ястребиной паузе». Для бизнеса и финансовых менеджеров это означает, что сценарии с продолжительной дешевой ликвидностью перестают быть базовыми.

Какие сигналы стоит читать дальше?

Во-первых, любые данные по инфляции (особенно базовые индикаторы PCE) и по рынку труда приобретут повышенную значимость: они способны либо подтвердить «паузу с опцией», либо принудить комитет к пересмотру тональности.
Во-вторых, комментарии FOMC и риторика Джерома Пауэлла будут играть ключевую роль в формировании ожиданий (тон и нюансы будут чувствоваться рынком моментально).

Верховный суд против!

Решение Трампа о введении в 2025 году пошлин против товаров из большого числа стран мира незаконно, заявили в пятницу в американском Верховном суде. Решение Верховного суда по использованию Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) стало заметным юридическим ребалансом в торговой войне администрации Трампа. Суд в составе 6:3 постановил, что IEEPA не дает президенту полномочий вводить широкие общенациональные тарифы в том виде, в каком это делалось в последние месяцы. Формально это подрывает юридическую основу так называемых пошлин «Дня освобождения», распространявшихся на большинство торговых партнеров США и варьировавших в диапазоне от 10% до 50%.

Это решение – важный конституционный прецедент. Суд ограничил исполнительную власть там, где та стремилась действовать без явного одобрения Конгресса. При этом суд не постановил автоматически возвращать уже уплаченные пошлины. Скорее всего, вопрос возврата денежных средств и компенсаций остается предметом отдельной, потенциально долгой судебной и административной процедуры. В теории импортеры и иностранные партнеры получили основание оспаривать взимания, а сумма спорных платежей оценивается в диапазоне 160–200 млрд долларов. Но фактическая практика возвратов будет длительной и сложной. Администрация быстро перестроилась, но свобода действий сократилась

Реакция исполнительной власти отразила готовность держать тарифную программу в рабочем состоянии, но уже на другой правовой основе. В краткие часы после вердикта Белый дом переключился на другие статьи торгового законодательства – прежде всего на раздел 122 Закона о торговле 1974 года, позволяющий вводить временные меры для защиты платежного баланса (срок до 150 дней без согласования с Конгрессом), а также инициировал расследования по процедурам, предусмотренным разделами 232 (национальная безопасность) и 301 (ответные меры на несовместимые торговые практики). На практике власть сохранила инструментарием для ограничений, но утратила оперативную свободу и право на мгновенное, неограниченное одностороннее решение.

Именно поэтому формально пошлины не исчезли – они просто приобрели более сложный, процедурно обоснованный характер. В перспективе средний уровень таможенных ставок может колебаться, потенциально смещаясь из сегмента экстремальных тарифных ставок в более целевые меры в диапазоне 8–15 процентов. Но главное изменение в другом. Теперь введение тарифов требует явной процедуры, расследований и рискует быть легче оспорено в судах. На уровне таможни выход решения означает, что CBP должен получить четкие инструкции для прекращения или перенастройки сбора тех пошлин, которые признаны не соответствующими IEEPA. Импортеры получили юридический аргумент для требования возврата, но оформление таких претензий – длительный процесс.

Что важно для рынка и бизнеса:

Для корпоративного сектора и инвесторов ключевая мысль – риск тарифов не исчез, но трансформировался
Пошлины становятся предметом расследований и целевого применения, что делает их прогнозирование более сложным, но потенциально более контролируемым.
Для импортеров вопрос возвратов и судебных исков означает период юридической неопределенности.
Для экспортеров – потребуется следить за отраслевыми расследованиями и меняться с учетом потенциальных отраслевых мер по стали, алюминию, автомобилям и другим сегментам.

Суть решения Верховного суда по IEEPA ясно показала: односторонние, широкомасштабные тарифные маневры, проводимые по одному лишь указу президента, оказались юридически уязвимы. Но это не означает, что у администрации исчезли инструменты для торгового давления – просто они теперь находятся в других правовых «коридорах», каждый со своей процедурой, временными рамками и юридическими рисками. Ниже – развернутое объяснение основных альтернатив, на которые сейчас переключается Белый дом, и их практических ограничений.

Альтернативы IEEPA

Section 232 (Trade Expansion Act 1962). Этот механизм традиционно используется для мер «в интересах национальной безопасности». Важный принцип: Section 232 применим только к конкретным отраслям или товарам, где формально доказано влияние импорта на национальную безопасность – это не универсальный ключ «на все и всех». Перед введением ограничений требуется полноценное расследование с оценкой угрозы, длительность которого может достигать 270 дней, а по итогам – консультации с торговыми партнерами и аргументированный отчет, который легко оспорить на международной арене. Практическая значимость Section 232 в том, что он позволяет сохранять меры на стратегические сегменты (например, металлы, отдельные виды оборудования), но он не дает права мгновенно и безоглядно накладывать пошлины на весь импорт.

Section 301 (Trade Act 1974). Это инструмент критичен для ответных мер против «несправедливых торговых практик» – субсидирования, кражи интеллектуальной собственности, дискриминационных барьеров. В отличие от IEEPA, здесь налажен более формализованный путь. Расследование USTR длится долго (обычно 12–18 месяцев), требуется доказать причинно-следственную связь между практикой иностранного партнера и ущербом для американской индустрии, предусмотрены публичные слушания, обязательная консультация с адресатом минимум 60 дней, и, что важно, меры должны быть соразмерны задокументированному ущербу. На практике США нередко сталкивались с проблемой доказуемости «несправедливых практик». И по Section 301 они проигрывали спорные кейсы в арбитражах – это делает инструмент действенным, но рискованным и требующим тщательной документальной базы.

Section 338 (Tariff Act 1930). Исторически это положения о тарифах в контексте дискриминации торговли. В современном контексте Section 338 предусматривает возможность введения максимальной ставки до 50% при обнаружении дискриминационной политики в отношении американских товаров. На практике этот инструмент применялся крайне редко. Его доказательная база и судебная верификация в современных условиях сомнительны, поэтому Section 338 скорее остается в арсенале как «ядерная опция» с высокими юридическими барьерами и неопределенной практической реализуемостью.

Section 122 (Trade Act 1974) – экстренная опция, на которую и переключился Белый дом после вердикта по IEEPA. Section 122 позволяет президенту вводить временные пошлины (в случае признанной «существенной» проблемы с платежным балансом) без предварительного одобрения Конгресса, но исключительно на ограниченный срок – 150 дней. И с оговоркой о том, что дальнейшее продление требует согласования с законодательной ветвью. На практике это означает, что Белый дом способен быстро ввести, например, 10% – 15% глобальную пошлину, но не обладает право вводить неопределенные 100%+ ставки или навсегда оставлять такие меры без контроля Конгресса. Section 122 уменьшает оперативную гибкость по сравнению с IEEPA и делает меры более временными и формально ограниченными, а также готовыми к юридическому оспариванию.

Администрация президента потеряла самый просторный и «мгновенный» инструмент (IEEPA), но не утратила саму способность оказывать торговое давление. Она лишь вынуждена действовать иначе – через процедуры, расследования и временные меры, каждая из которых содержит формальные этапы, сроки и поле для юридических споров. Это снижает скорость и прямолинейность политики, но не делает ее беспомощной. Наоборот, тарифная политика становится более таргетированной, формально обоснованной и, вероятно, более устойчивой к немедленному антагонизму партнеров. Ведь теперь каждая мера должна пройти фронт доказательной и процедурной проверки.

Практические последствия уже очевидны. Таможенные органы (CBP) нуждаются в четких инструкциях: пока соответствующие директивы не будут изданы, физическое взимание сборов по прежним правилам может фактически сохраняться, что создает ситуацию юридической и операционной неопределенности для импортеров. Теоретическое право на возврат ранее уплаченных сумм существует (и оценивается экспертами в сотни миллиардов долларов), но путь к реальным возмещениям будет пролегать через длительные судебные споры и административные процедуры.

Кроме того, международный контекст меняется: торговые партнеры получили легитимный повод пересматривать или «размывать» условия сделок, заключенных под рамками IEEPA, а также добиваться более выгодных пересмотров в свете нового вердикта. Евросоюз уже публично заявил, что внимательно анализирует решение Верховного суда и требует ясности от США – Брюссель подчеркивает важность предсказуемости и стабильности торговых правил, напоминая о необходимости согласованных подходов и ограничивая масштаб «быстрых» ответных мер.

Рынки отделяют риски от реальности?

Инвесторы сегодня проводят четкое различие между повышением геополитического риска и реальной неизбежностью событий. На фоне обострения в Ближневосточном регионе цены на нефть резко выросли, а золото получило статус защитного актива. То есть оба актива отражают усиление страхов относительно перебоев в поставках и общей премии за неопределенность. При этом фондовые индексы и валюты с высокой бета-чувствительность продемонстрировали лишь умеренные признаки стресса. Рынки заняли выжидательную позицию, а покупательская тяга по-прежнему удерживает основные бенчмарки вблизи рекордных уровней.

С технической точки зрения индекс Dow Jones остается торговаться в узком диапазоне ниже пика в 50 500 пунктов.
Рынок облигаций демонстрирует относительную стабилизацию, доходность 10?летних казначейских бумаг восстановилась после минимума 4,025% и быстро вернулась к уровню около 4,16%. Технически возможна дальнейшая коррекция вниз.
Индекс доллара получил краткосрочную поддержку после более «жестких» сигналов из протокола FOMC, что уменьшило вероятность раннего смягчения монетарной политики. Рынок сохраняет ожидания, что политика в итоге станет менее ограничительной, хотя и позже, чем предполагалось. В таких условиях дальнейшие движения доллара будут зависеть от сочетания макроданных и геополитической динамики.

23 февраля

23 февраля, 0.45/ Новая Зеландия/**/ Изменение объема розничной торговли в четвертом квартале/ пред.: 0,7%/ действ.: 1,9%/ прогноз: 0,6%/ NZD/USD – вниз

В предыдущем квартале розничные продажи показали сильный прирост и выросли на 1,9%, что свидетельствовало о заметном потребительском импульсе. Прогноз на следующий квартал предполагает существенное замедление до 0,6%, отражая ожидание охлаждения спроса после сезонного всплеска. Если в четвертом квартале показатель выйдет на прогнозные 0,6%, это будет сигналом к снижению потребительской активности и ослабит новозеландский доллар.

23 февраля, 12.00/ Германия/***/ Индекс делового климата Ifo в феврале/ пред.: 87,6 п./ действ.: 87,6 п./ прогноз: 88,4 п./ EUR/USD – вверх

Немецкий индекс делового климата Ifo в предыдущем месяце остался на низком уровне 87,6 пункта, близком к минимумам полугода. При этом оценки текущей ситуации чуть улучшились, а ожидания слегка ослабли. Отдельные секторы показывают разнонаправленную динамику:

производители и торговые компании выглядят заметно оптимистичнее
услуги удерживают снижение

Прогнозный рост до 88,4 пункта указывает на восстановление деловой уверенности. Если он подтвердится, это усилит ожидания улучшения экономической конъюнктуры в Германии и поддержит евро.

23 февраля, 12.00/ Германия/**/ Индекс ожиданий Ifo в феврале/ пред.: 89,7 п./ действ.: 89,5 п./ прогноз: 90,5 п./ EUR/USD – вверх

Индекс ожиданий Ifo в январе скорректировался вниз до 89,5 пункта. То есть достиг минимума с мая прошлого года, но все-таки остался фактором сдержанного оптимизма инвесторов и менеджеров. Прогноз предполагает восстановление до 90,5 пункта, что отражает надежды на улучшение внешних условий и спроса. Если ожидания подтвердятся на прогнозном уровне, это будет воспринято как позитивный сигнал для инвестиционной активности и укрепит евро относительно доллара.

23 февраля, 16.30/ США/***/ Индекс экономической активности ФРБ Чикаго в декабре/ пред.: -0,42 п./ действ.: -0,04п./ прогноз: 0,10 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Индекс CFNAI в предыдущем месяце вырос до -0,04 пункта. Такой рост указывает на ослабление отрицательного давления и наращивание производственной активности. Вклад производства стал положительным после сильного спада. Прогноз на следующий месяц предполагает выход в положительную зону и рост до 0,10 пункта. В таком случае можно будет говорить об оживлении экономической активности. А это, в свою очередь, усилит аргументы в пользу доллара.

23 февраля, 18.00/ США/**/ Новые заказы на промышленные товары в декабре (м/м)/ пред.: -1,2%/ действ.: 2,7%/ прогноз: 1,1%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

В предыдущем месяце новые заказы восстановились на 2,7% благодаря всплеску в транспортном сегменте и заказам на самолеты. Что подтолкнуло общий показатель вверх. Прогноз на следующий месяц предполагает умеренный рост в 1,1%, то есть ожидаемое замедление темпа расширения. Если декабрьский показатель его подтвердит, это укажет на сглаживание волатильного восстановления и может снизить влияние позитивных новостей на доллар.

23 февраля, 18.30/ США/**/ Индекс деловой активности обрабатывающей промышленности Техаса в феврале/ пред.: -11,3 п./ действ.: -1,2 п./ прогноз: -3,5 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Индекс деловой активности Далласа в январе заметно улучшился, поднявшись до -1,2 п. После очень слабого декабря заметно оживились:

производство
отгрузки
новые заказы на региональном уровне
возобновление найма

Однако прогноз на следующий месяц снова указывает на частичную коррекцию до -3,5 пункта. Если он подтвердится, станет понятно, что улучшение носило временный характер. И что вероятность более широкого улучшения промышленности ограничена. Такая динамика может ослабить доллар.

24 февраля

24 февраля, 8.00/ Еврозона/**/ Регистрация легковых автомобилей в январе/ пред.: 2,1%/ действ.: 5,8%/ прогноз: -4,8%/ EUR/USD – вниз

В декабре регистрация легковых автомобилей в ЕС показала заметный рост и достигла 6-месячного максимума. Этому способствовали:

подъем на крупнейших рынках
существенный прирост продаж электромобилей

Однако прогноз на январь указывает на резкое сокращение регистраций. То есть отражает риск возврата к сезонной слабости и возможные логистические или спросовые шоки. Падение регистрации в автомобильном секторе ослабит перспективы внутреннего спроса и снизит позитивный вклад отрасли в экономику региона. Если в январе факт подтвердит прогнозные -4,8%, это усилит давление на евро.

24 февраля, 16.15/ США/**/ Еженедельный учет новых рабочих мест в частном секторе от ADP/ пред.: 7,75 тыс./ действ.: 10,25 тыс./ прогноз: – / USDX (6-валютный индекс USD) – волатильно

За отчетный период средняя недельная динамика найма в частном секторе ускорилась, что отражает восстановление темпов создания рабочих мест после временного торможения. Устойчивое увеличение числа вакансий в разных отраслях говорит о возобновлении деловой активности и поддерживает сценарий стабилизации рынка труда. После восстановления регулярных отчетов еженедельных по безработице от Министерства труда США публикация частного показателя по найму от ADP отошла на задний план. Однако может вызвать краткосрочные скачки волатильности доллара в зависимости от восприятия рынком устойчивости найма.

24 февраля, 14.00/ Великобритания/***/ Баланс розничных продаж CBI в феврале/ пред.: -44 п./ действ.: -17 п./ прогноз: -16 п./ GBP/USD – вверх

Баланс розничных продаж CBI резко в Великобритании улучшился и вышел из крайне негативных значений. Такой рывок может указывать на разворот сектора розничной торговли после негативного периода. При этом ритейлеры отмечают, что улучшение:

носит частично временный характер
зависит от сезонных факторов и акций

Прогноз предполагает дальнейшее смягчение спада в ожиданиях бизнеса и должен поддержать укрепление фунта стерлингов.

24 февраля, 17.00/ США/***/ Индекс цен на жилье Case-Shiller в декабре/ пред.: 1,3%/ действ.: 1,4%/ прогноз: 1,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

В ноябре прошлого года индекс Case-Shiller показал первый годовой рост за много месяцев. Но темпы оставались сдержанными и далеко от максимумов по многим рынкам. Различия между городами сохраняются. При этом стоит учитывать тот факт, что вов ремя данные не собирались и не публиковались. Поэтому в феврале выйдут два показателя:

за декабрь
за январь

Прогноз на декабрь предполагает дальнейшее постепенное восстановление цен на уровне около 1,5%. Это повысит шансы на укрепление потребительского доверия и окажет поддержку доллару.

24 февраля, 18.00/ США/**/ Индикатор потребительской уверенности в феврале/ пред.: 94,3 п./ действ.: 84,5 п./ прогноз: 86,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Индикатор Conference Board в январе оказался ниже ожиданий и ниже декабрьских данных почти на 10 пунктов. Такое сокращение индекса означает, что потребительская уверенность остается сдержанной. В то же время он исторически находится близко к долгосрочному среднему, а прогноз предполагает умеренное улучшение. Если в феврале показатель поднимется до прогнозных 86 пунктов, это усилит уверенность в потребительском спросе и станет фактором поддержки доллара.

24 февраля, 18.00/ США/**/ Индекс производственной активности Ричмонда в феврале/ пред.: -7 п./ действ.: -6 п./ прогноз: -4 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Индекс Ричмонда в январе улучшился до -6 пункта после глубокой просадки. При продолжающемся общем пессимизме в регионе его рост отразил смягчение падения поставок и новых заказов при продолжающемся общем пессимизме в регионе. Эти параметры остаются значимыми для дальнейших прогнозов. Но при этом некоторое восстановление деловой уверенности ожидается по:

отгрузкам
новым заказам

Занятость и рост зарплат по-прежнему ограничены. Сохраняется и давление издержек, что сдерживает передачу роста затрат на цены. Если в феврале индекс выйдет примерно на прогнозные -4 пункта, это будет воспринято как укрепление локальной промышленной динамики и станет фактором поддержки доллара.

25 февраля

25 февраля, 0.30/ США/**/Запасы сырой нефти в США от API/ пред.: 13,4 млн барр./ действ.: -0,609 млн барр./ прогноз: – / Brent – волатильно

За отчетную неделю запасы нефти снизились примерно на 0,6 млн баррелей после недавнего резкого скачка. Что может указывать на частичное восстановление баланса спроса и предложения. Сокращение запасов бензина и дистиллятов говорит о повышении внутреннего спроса и переработок. Но волатильная динамика запасов в последние недели делает рынок чувствительным к любым новым данным. Публикация данных Американского института нефти носит неофициальный характер, но волатильность нефти тем не менее вызывает.

25 февраля, 3.30/ Австралия/***/ Рост потребительской инфляции в январе/ пред.: 3,4%/ действ.: 3,8%/ прогноз: 3,7%/ AUD/USD – вниз

Инфляция в последнем месяце 2025 года ускорилась до 3,8% и оказалась для Резервного банка Австралии своего рода вызовом. Ценовая стабильность была нарушена основными драйверами:

подорожавшими услугами
повышением цен на электроэнергию

Средний скорректированный индекс также остался повышенным, что указывает на распространенность ценового давления по секторам. Месячный всплеск подтверждает, что часть роста носит как сезонный, так и структурный характер. Если в январе фактическая инфляция окажется на прогнозном уровне 3,7%, это снизит аргументы в пользу сохранении более жесткой денежно-кредитной позиции и снизит курс австралийского доллара.

25 февраля, 10.00/ Германия/***/ Рост ВВП в первом квартале/ пред.: 0,3%/ действ.: 0,3%/ прогноз: 0,4%/ EUR/USD – вверх

Германия завершила предыдущий квартал стабильным ростом и показала восстановление в ряде секторов после затяжного периода слабости. Прогноз на начало года предполагает ускорение до 0,4%. То есть эксперты ожидают широкого оживления:

внутреннего спроса
производства

В таком случае можно будет говорить о восстановлении экономического роста в регионе. Что станет дополнительным фактором в пользу евро.

25 февраля, 10.00/ Германия/***/ Индекс потребительского климата GfK в марте (опережающий)/ пред.: -26,9 п./ действ.: -24,1 п./ прогноз: -23,5 п./ EUR/USD – вверх

Потребительский климат в Германии в феврале улучшился до -24,1 пункта на фоне:

роста ожиданий по доходам
более оптимистичных экономических прогнозов

То есть зафиксировал частичное ослабление давления на домохозяйства. Рост готовности к покупкам и падение склонности к сбережениям говорят о некотором подъеме потребительской активности. Но уровень настроений все равно еще остается низким и уязвимым перед геополитическими рисками. Если в марте индекс приблизится к прогнозным -23,5 пункта, это окажет поддержку евро.

25 февраля, 13.00/ Еврозона/***/ Рост потребительской инфляции в январе/ пред.: 2,0%/ действ.: 2,0%/ прогноз: 1,7%/ EUR/USD – вниз

В декабре инфляция в еврозоне составляла 2,0% годовых, то есть удерживалась в районе целевого уровня Европейского центробанка. Однако январский показатель может отразить ослабление ценового давления. Снижение может быть обусловлено:

удешевлением энергоносителей
некоторой стабилизацией цен на продовольствие

Тогда как инфляция услуг оставалась более устойчивой. По мере того как базовые компоненты продолжают показывать смешанные сигналы, рынок будет оценивать, насколько быстрым окажется дальнейшее снижение. Если итог за январь подтвердит прогнозные 1,7%, это усилит ожидания более мягкой денежно-кредитной политики в регионе и окажет давление на евро.

25 февраля, 18.30/ США/**/Запасы сырой нефти в США от EIA/ пред.: 8,53 млн барр./ действ.: -9,014 млн барр./ прогноз: -3,052 млн барр./ Brent – вниз

За отчетную неделю коммерческие запасы нефти в США сократились примерно на 9,0 млн баррелей. После недавнего значительного скачка запасов такое проседание резервов стало самым крупным за несколько месяцев. Сильное падение запасов бензина и дистиллятов указывает на оживление внутреннего спроса и наращивание отгрузок нефтеперерабатывающим мощностям. Рынок нефти будет внимательно следить за тем, насколько устойчивым окажется этот отток запасов. Если в следующем отчете будет зафиксирован рост запасов, этот показатель может оказать давление на котировки Brent.

25 февраля, 19.00/ РФ/**/ Рост промышленного производства в январе/ пред.: 0,4%/ действ.: 3,7%/ прогноз: 4,0%/ USD/RUB – вниз

В декабре промышленное производство в России показало заметный годовой рост 3,7%. Показатель стал самым сильным приростом за год. Это стало возможным благодаря:

обрабатывающей промышленности
ряду товаров с высокой добавленной стоимостью

Такой результат свидетельствует о временном ускорении промышленной активности на фоне восстановительного импульса в отдельных отраслях. Прогноз предполагает продолжение положительной динамики. Если в отчете за январь рост подтвердится на уровне 4,0%, это укрепит рубль за счет улучшения макроэкономической картины и поддержки внешних доходов.

23 февраля, 16.00/ США/ Выступление Кристофера Уоллера из Совета управляющих ФРС США/ USDX

23 февраля, 20.30/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD

24 февраля, 13.30/ Еврозона/ Выступление Педро Мачадо из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

24 февраля, 16.00/ США/ Выступление главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби/ USDX

24 февраля, 17.00/ США/ Выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика/ USDX

24 февраля, 17.00, 23.15/ США/ Выступление главы ФРБ Бостона Сьюзен Коллинз/ USDX

24 февраля, 17.15/ США/ Выступление Кристофера Уоллера из Совета управляющих ФРС США/ USDX

24 февраля, 17.30/ США/ Выступление Лайзы Кук из Совета управляющих ФРС США/ USDX

24 февраля, 19.00/ Еврозона/ Выступление Аннели Туоминен из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

24 февраля, 23.15/ США/ Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/ USDX

25 февраля, 11.40/ Австралия/ Выступление главы Резервного банка Австралии Мишель Буллок/ AUD/USD

25 февраля, 12.10/ Еврозона/ Выступление Педро Мачадо из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

25 февраля, 17.35/ США/ Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/ USDX

25 февраля, 19.00/ США/ Выступление главы ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмида/ USDX

25 февраля, 21.20/ США/ Выступление главы ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалема/ USDX

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Торговый баланс, экспорт, импорт указывается в валюте страны. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader.