O par GBP/USD continua, de forma geral, em trajetória de queda. Na segunda-feira, os compradores tiveram um lampejo de esperança quando a libra esterlina se fortaleceu após relatos sobre a renúncia do primeiro-ministro britânico, Keir Starmer. No entanto, a segunda-feira logo deu lugar à terça-feira, e a realidade do mercado voltou a prevalecer. Essa realidade é que o dólar americano continua a se valorizar independentemente das circunstâncias ao seu redor.

O Federal Reserve (Fed) adotou uma postura surpreendentemente hawkish há uma semana, mas esse evento já ficou para trás. O conflito geopolítico no Oriente Médio chegou ao fim, o Estreito de Ormuz foi reaberto e os preços do petróleo praticamente retornaram aos níveis anteriores ao conflito. Ainda assim, nenhum desses fatores teve impacto perceptível sobre os traders ou sobre o dólar. A situação atual parece contraditória: por um lado, existe uma forte tendência; por outro, não há uma explicação clara para sua existência.

Um sinal de venda foi gerado ontem, mas surgiu apenas em razão da alta da libra na segunda-feira — em outras palavras, quase por acaso. Pessoalmente, vejo a atual onda baixista mais como uma anomalia do que como um movimento sustentado por fundamentos. O mercado continua abrindo posições compradas em dólar, e nada parece impedir esse comportamento. Ainda assim, é extremamente difícil explicar por que os participantes continuam abrindo posições vendidas em GBP/USD dia após dia. Apesar disso, não há sinais de que o avanço dos ursos esteja chegando ao fim, e um novo sinal de venda surgiu ontem.

A moeda americana tradicionalmente apresenta melhor desempenho em períodos de incerteza geopolítica do que o euro ou a libra. Portanto, ambas as moedas europeias ainda podem receber suporte caso o apetite por risco continue melhorando. Neste momento, o mercado permanece cauteloso em relação ao acordo entre Irã e Estados Unidos e aguarda a reabertura completa do Estreito de Ormuz, algo que, por si só, não é uma tarefa simples. Ainda assim, podemos afirmar que o conflito foi oficialmente encerrado — ou, pelo menos, está caminhando para uma resolução.

O Fed desencadeou uma forte valorização do dólar americano, mas ainda não compreendo o que leva os vendedores a manterem a pressão. Na minha visão, a tendência mais ampla continua sendo de alta, apesar das fortes quedas do GBP/USD observadas neste ano, que nem sempre foram sustentadas por fundamentos convincentes.

Do ponto de vista técnico, o quadro atual é o seguinte. Na semana passada, formou-se um novo desequilíbrio baixista (n.º 21). Uma reação a esse padrão pode oferecer aos traders oportunidades para abrir posições vendidas. No entanto, neste momento, a libra só pode sonhar em alcançar o desequilíbrio 21. Em vez disso, o mercado reagiu ao desequilíbrio 22, que se encontra mais próximo.

Mais uma vez, gostaria de destacar que um movimento sem uma base fundamental clara pode terminar a qualquer momento — e de forma inesperada.

Também vale observar a proximidade da mínima de oscilação de 31 de março, que pode funcionar como alvo de liquidez. Se houver captura de liquidez abaixo dessa mínima, os compradores poderão iniciar uma contraofensiva apoiada pela combinação geral de fatores. Por enquanto, porém, o cenário técnico de curto prazo permanece baixista.

Não houve notícias econômicas relevantes na quarta-feira, o que torna difícil explicar a recente queda da libra. Nenhum evento ou relatório importante foi divulgado. Independentemente de até onde a libra possa cair, enquanto as razões por trás desse movimento permanecerem obscuras, prefiro manter minha visão original de que a tendência mais ampla de alta ainda não terminou.

O pano de fundo fundamental continua indicando, no longo prazo, maior probabilidade de fraqueza do dólar americano do que de fortalecimento. O conflito entre Irã e Estados Unidos não alterou substancialmente essa perspectiva, tampouco a possibilidade de um aumento de juros pelo Federal Reserve em 2026.

As tensões geopolíticas apenas relembraram temporariamente ao mercado o papel do dólar como ativo de proteção, mas o conflito já terminou — ou, ao menos, está em processo de resolução. A intenção do Fed de elevar os juros em 2026 é, sem dúvida, um fator positivo para a moeda americana. No entanto, uma política monetária mais restritiva também desaceleraria a economia dos Estados Unidos. Além disso, Kevin Warsh foi nomeado por Donald Trump para liderar o FOMC não com o objetivo de promover aumentos agressivos de juros.

Acredito que qualquer aperto monetário futuro por parte do Federal Reserve, caso ocorra, será temporário e voltado apenas para conter rapidamente a inflação. Depois disso, o banco central provavelmente retornará a uma postura mais acomodatícia. Portanto, na minha avaliação, qualquer valorização do dólar deve ser vista como temporária. Ainda assim, os traders não devem ignorar o quadro técnico, que atualmente aponta para uma elevada probabilidade de novas quedas nas próximas semanas.

Calendário de notícias dos Estados Unidos e do Reino Unido:

• Estados Unidos – Índice de Preços PCE Core (12:30 UTC);
• Estados Unidos – Encomendas de Bens Duráveis (12:30 UTC);
• Estados Unidos – PIB do 1º trimestre (12:30 UTC);
• Estados Unidos – Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego (12:30 UTC).

O calendário econômico de 25 de junho inclui quatro divulgações, embora provavelmente apenas o relatório do PIB venha a atrair atenção significativa do mercado. Os dados econômicos podem influenciar o sentimento do mercado durante a segunda metade do pregão desta quinta-feira, mas a queda atual parece ser impulsionada por fatores que não as estatísticas econômicas.

Dicas de negociação e previsão para o GBP/USD:

Do ponto de vista de longo prazo, a perspectiva para a libra continua sendo de alta. No entanto, a reação ao desequilíbrio de baixa 22 desencadeou uma nova onda de pressão vendedora. Como resultado, um novo sinal de venda foi gerado nesta semana. Como o GBP/USD vem sendo negociado dentro de uma ampla faixa lateral há quase um ano (no gráfico semanal), a atual queda pode ser explicada principalmente por fatores técnicos. Em um mercado lateral, os movimentos de preço podem se desenvolver praticamente em qualquer direção.

No momento, não há uma explicação convincente para a força do dólar, o que sugere que o mercado está passando por um movimento técnico dentro de uma faixa horizontal de negociação. A libra pode cair até o nível de invalidação da tendência de alta em 1,3007. O principal argumento a favor dos compradores é a proximidade da mínima em 1,3158, que pode servir como alvo de liquidez antes de uma possível reversão.