فقد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي جزءًا من زخمه الصعودي، لكن لا يمكن اعتبار الموجة الصعودية مكتملة بعد. في رأيي، تعافي الجنيه أصبح إلى حد كبير رهينة لأداء اليورو. فالعملة الأوروبية ما زالت تحافظ حاليًا على انحياز صعودي، ولم تُبطِل آخر اختلالين صعوديين لها. هذه الاختلالات قد تنقذ كلاً من اليورو والجنيه. كما ذكرت سابقًا، لا أرى مبررًا قويًا يدفع البائعين لشن هجوم هابط واسع. تقريبًا جميع العوامل الأهم حاليًا تصب في مصلحة المشترين. ومع ذلك، وجد الجنيه نفسه في وضع صعب نوعًا ما، حيث يواجه مقاومتين من الأعلى في شكل نموذجيْن هابطين. في المقابل، لدى العملة الأوروبية نموذجان صعوديان. وبالتالي، فإن احتمال تعرض الجنيه لموجة هبوط جديدة أعلى، بينما احتمال صعود اليورو أكبر. وبما أن اليورو والجنيه يرتبطان ببعضهما ارتباطًا قويًا جدًا، فمن المرجح أن يتم إبطال بعض هذه النماذج.
خلال الشهر الماضي، تعرض الدولار لسلسلة من الضربات، من بينها قرار وزارة الخزانة الأمريكية زيادة مشترياتها من السندات طويلة الأجل، وضعف تقارير التوظيف بالقطاع غير الزراعي الشهرية، وضعف القراءة السنوية لتقارير Nonfarm Payrolls، وتباطؤ مؤشر أسعار المستهلك، وتراجع وتيرة نمو الناتج المحلي الإجمالي، وانخفاض توقعات السوق بشأن تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. التطورات الوحيدة التي قدمت بعض الدعم للدولار كانت تقرير Nonfarm Payrolls الأخير (للمرة الأولى منذ فترة طويلة) إضافة إلى مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات. في تقديري، كان بإمكان الدولار الأمريكي أن يتراجع بشكل أكثر حدة بكثير منذ 25 يونيو فصاعدًا.
هل يوفر الوضع الحالي أي آفاق حقيقية للبائعين؟ في رأيي، الآفاق محدودة للغاية. كما أوضحنا بالفعل، الخلفية الإخبارية لا تدعم الدولار الأمريكي. لكن ينبغي ألا ننسى أن حركة السوق لا تعتمد بالكامل على الأخبار فقط. فمن منظور طويل الأجل، يتحرك السوق ضمن نطاق عرضي منذ نحو عام. شهدنا ثلاث موجات صعودية، وكل المعطيات تشير إلى وجوب استمرار تقدم المشترين. غير أننا على مدار العام الفائت شهدنا في الواقع تعاقبًا في التكوينات المكونة من ثلاث موجات وتراكيب مشابهة. وقد يشكل سحب السيولة عند قمة حركة 1 مايو أساسًا لموجة هابطة جديدة لن تنسجم إطلاقًا مع الخلفية الأساسية الحالية.
لم تعد الجغرافيا السياسية تقدم دعمًا إيجابيًا للدولار. فالمفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران فشلت مرة أخرى ولم تعد تُجرى حاليًا. من حين لآخر، تتبادل إيران والولايات المتحدة الضربات والتهديدات والإنذارات، لكن ذلك لا يقرّب حل النزاع أو إنهاء الحرب. ولا أحد يستطيع حاليًا التنبؤ بمدة استمرار هذا الصراع. كما أن الدولار لم يعد قادرًا على التعويل على دعم السوق في كل مرة تتبادل فيها الأطراف الضربات، كما حدث في السابق بصورة متكررة.
يُظهر تحليل الرسم البياني أن الصورة تحولت من صعودية إلى هبوطية خلال أيام قليلة فقط بعد سحب السيولة عند قمم مايو. قد يتمكن اليورو من إيقاف هبوط الجنيه، لكن في الوقت الراهن يمتلك البائعون اختلالين يمكن فتح مراكز منهما. قد يتوقف هبوط الجنيه في أي لحظة إذا فشل اليورو في تجاوز اختلالاته. وضمن زوج اليورو/الجنيه، تتمتع العملة الأوروبية بوضعية أعلى.
لم تكن هناك أي خلفية اقتصادية تُذكر يوم الثلاثاء. لذلك يسهل تفسير انخفاض مستوى نشاط المتداولين. ولن تكون هناك أيضًا سوى قلة من الأحداث المهمة غدًا، فيما عاد الجنيه في هذه الأثناء إلى الاختلال 27. وقد نشهد تفاعل السعر مع هذا النموذج وتشكّل إشارة بيع.
ما زالت الخلفية الأساسية العامة توحي بأنه، على المدى الطويل، لا يمكنني توقع شيء سوى تراجع الدولار الأمريكي. إلا أن هذا التراجع يبدو أنه تأجل مرة أخرى لبعض الوقت. لم تُغيّر الحرب بين إيران والولايات المتحدة من توقعاتي طويلة الأجل. لقد دفعت التطورات الجيوسياسية السوق لتذكّر صفة الملاذ الآمن للدولار لعدة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل أكثر مراحله نشاطًا. ما زالت آفاق تشديد السياسة النقدية من جانب FOMC غير واضحة، في حين أن السوق يستمر في إعادة تسعير توقعاته باستمرار. ولذلك، في تقديري، أي ارتفاع في الدولار يظل حركة مؤقتة مدفوعة بعوامل قصيرة الأجل. ولا أرى مبررات لموجة هبوط واسعة النطاق في الوقت الراهن.
المفكرة الاقتصادية للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:
في 9 سبتمبر، لا تتضمن الأجندة الاقتصادية أي أحداث جديرة بالاهتمام. وبالتالي لن تؤثر الخلفية الاقتصادية على معنويات السوق يوم الأربعاء.
توقعات وتوصيات التداول لزوج GBP/USD:
تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه الإسترليني إيجابية. فبعد سحب السيولة عند آخر قمتين وتشكّل سلسلة من إشارات الشراء، ما زال بإمكان المشترين مواصلة تقدمهم. لسوء الحظ، سيطر البائعون على زمام المبادرة خلال الأسابيع الأخيرة، وتم إبطال جميع النماذج الصعودية الأخيرة. يمتلك البائعون الآن أسسًا فنية لمواصلة الهبوط. واليورو وحده هو القادر على إنقاذ الجنيه. فقد سمح سحب السيولة عند قمة حركة 1 مايو ببدء الهبوط، وشُكّلت إشارة بيع داخل الاختلال المعكوس 27. ومن الصعب تحديد المدى الذي يمكن أن يبلغه هبوط الجنيه. قد يوقف اختلالان صعوديان على زوج EUR/USD هذا الهبوط. كما أن عدم إقدام البائعين على شن هجوم جديد بعد صدور تقرير Nonfarm Payrolls يشير إلى أن التقرير لم يحسّن معنويات المتداولين قبيل اجتماع FOMC. ما زال المتداولون يفتقرون إلى الثقة في أنه سيتم تشديد السياسة النقدية الأسبوع المقبل.
