استجاب الجنيه الإسترليني مرة أخرى بشكل جيد جدًا لاستراتيجية Mean Reversion اليوم. تداولتُ الين الياباني باستخدام استراتيجية Momentum.

وفقًا للبيانات، تراجعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.6% في يوليو بعد ارتفاعها بنسبة 0.2% في يونيو، بينما بلغ الانخفاض على مستوى الاتحاد الأوروبي 0.4%، مع تلاشي النمو السنوي تقريبًا، حيث هبط إلى مستوى رمزي قدره 0.6%. أذكّر بأن مبيعات التجزئة تعكس الطلب الاستهلاكي، وأن مثل هذا التراجع الحاد يشير إلى تباطؤ ملحوظ في الطلب. يكتسب تركيب هذا التراجع دلالة خاصة، إذ ارتفعت مبيعات المواد الغذائية بنسبة 0.4%، بينما هبطت مبيعات السلع غير الغذائية بنسبة 1.4%، ما يعني أن الأوروبيين يواصلون شراء الطعام مع تقليص إنفاقهم على كل ما عداه. في رأيي، هذا سلوك استهلاكي نموذجي عندما تلتهم تكاليف الطاقة المرتفعة الدخل المتاح للإنفاق.

كانت ألمانيا المسؤول الأول عن هذه النتيجة، مع تراجع شهري بنسبة 3.4%، تلتها إسبانيا. تبدو الأرقام الألمانية مثيرة للاهتمام على وجه الخصوص في ظل القفزة الأخيرة في مؤشر Ifo إلى 88.8، والمراجعة الصعودية للناتج المحلي الإجمالي، وأول نمو سنوي في الإنتاج الصناعي منذ بداية 2023. أرى أن التفسير بسيط، فالنمو الاقتصادي يأتي عبر الصادرات والاستثمار من دون أن ينعكس على المستهلكين، الذين فقدوا 212 ألف وظيفة خلال العام الماضي.

تفاعل اليورو مع كل ذلك بالانخفاض، لكن، كما توقعت، لم يحدث بيع مكثف. السوق يترقب اجتماع ECB في 10 سبتمبر، حيث تم تسعير رفع سعر الفائدة إلى 2.5% بشكل شبه كامل، وهذا «المرساة» منعت العملة الموحدة من الهبوط بشكل أكثر حدة.

الآن تتجه الأنظار إلى الإحصاءات التي انتظرها المتداولون طوال الأسبوع — التغير في وظائف القطاعات غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أغسطس. ووفقًا لتوقعات الاقتصاديين، يُتوقع أن يبلغ عدد الوظائف الجديدة نحو 50 ألف وظيفة، بينما يُفترض أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند نحو 4.1%. تُعدّ بيانات التوظيف من أهم المؤشرات الاقتصادية، إذ يستخدمها السوق لتقييم ديناميكيات الاقتصاد من خلال عدد الوظائف المستحدثة، بينما يعكس معدل البطالة أوضاع سوق العمل. وتكتسب هذه البيانات أهمية خاصة هذا الأسبوع لأن مجمل بيانات سوق العمل الأميركية كان مخيبًا للآمال بصراحة: فقد أظهر تقرير ADP إضافة 38 ألف وظيفة فقط، وهو أدنى مستوى منذ يناير، في حين أشارت بيانات JOLTS إلى تراجع في التوظيف.

برأيي، يجعل هذا السياق تقرير يوم الجمعة مضاعف الأهمية. فإذا جاءت البيانات متماشية مع التوقعات، فلن يستبعد ذلك بحدّ ذاته احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر، إذ إن البنك المركزي حوّل تركيزه نحو الأسعار بعد Jackson Hole. ومع ذلك، أعتقد أن خيبة أمل كبيرة جدًا للمرة الثانية على التوالي في عدد العاملين فقط هي التي يمكن أن تمارس ضغطًا على البنك المركزي وتدفعه إلى التفكير جديًا في التوقف المؤقت.

تبدو التداعيات على اليورو والجنيه الإسترليني مباشرة. تقرير ضعيف سيُضعف الدولار ويدعم زوجي EUR/USD وGBP/USD، بينما من المرجح أن تسمح نتيجة متماشية مع التوقعات للعملة الأميركية بالحفاظ على تفوقها. أتوقع زيادة في التقلبات خلال النصف الثاني من اليوم، وبرأيي ستكون النتيجة في نهاية المطاف لصالح الدولار.

في حال صدور بيانات قوية، سأعتمد على استراتيجية Momentum. وإذا لم يتفاعل السوق مع البيانات، فسأواصل استخدام استراتيجية Mean Reversion.

استراتيجية Momentum (الاختراق) للنصف الثاني من اليوم:

بالنسبة لزوج EURUSD

• الشراء عند اختراق مستوى 1.1630 صعودًا قد يؤدي إلى ارتفاع اليورو باتجاه 1.1641 و1.1657.
• البيع عند اختراق مستوى 1.1615 هبوطًا قد يؤدي إلى تراجع اليورو باتجاه 1.1600 و1.1584.

بالنسبة لزوج GBPUSD

• الشراء عند اختراق مستوى 1.3545 صعودًا قد يؤدي إلى ارتفاع الجنيه الإسترليني باتجاه 1.3573 و1.3596.
• البيع عند اختراق مستوى 1.3521 هبوطًا قد يؤدي إلى تراجع الجنيه الإسترليني باتجاه 1.3501 و1.3480.

بالنسبة لزوج USDJPY

• الشراء عند اختراق مستوى 156.40 صعودًا قد يؤدي إلى ارتفاع الدولار باتجاه 156.75 و157.05.
• البيع عند اختراق مستوى 156.02 هبوطًا قد يؤدي إلى تراجع الدولار باتجاه 155.56 و155.23.

استراتيجية Mean Reversion (الارتداد) للنصف الثاني من اليوم:

بالنسبة لـ EURUSD

• سأبحث عن فرص بيع بعد اختراق فاشل أعلى مستوى 1.1636، يتبعه عودة بالسعر إلى ما دون هذا المستوى.
• سأبحث عن فرص شراء بعد اختراق فاشل أسفل مستوى 1.1604، يتبعه عودة بالسعر إلى هذا المستوى.

بالنسبة لـ GBPUSD

• سأبحث عن فرص بيع بعد اختراق فاشل فوق مستوى 1.3559، يتبعه عودة السعر إلى ما دون هذا المستوى.
• سأبحث عن فرص شراء بعد اختراق فاشل أسفل مستوى 1.3500، يتبعه عودة السعر إلى هذا المستوى.

بالنسبة لـ AUDUSD

• سأبحث عن فرص للبيع بعد اختراق فاشل فوق مستوى 0.7217، يتبعه عودة السعر إلى ما دون هذا المستوى.
• سأبحث عن فرص للشراء بعد اختراق فاشل أسفل مستوى 0.7192، يتبعه عودة السعر إلى هذا المستوى.

بالنسبة لـ USDCAD

• سأبحث عن فرص بيع بعد اختراق فاشل فوق مستوى 1.3813، يتبعه عودة بالسعر إلى ما دون هذا المستوى.
• سأبحث عن فرص شراء بعد اختراق فاشل أسفل مستوى 1.3785، يتبعه عودة بالسعر إلى هذا المستوى.