واصل زوج العملات EUR/USD تراجعه البطيء يوم الأربعاء، مع تقلبات محدودة للغاية. يبدو وكأن السوق يقدّم خدمة ما لأحد في الوقت الحالي. فلا يمكن التوقف تمامًا عن فتح الصفقات الجديدة، وفي الوقت نفسه لا توجد رغبة حقيقية في فتح صفقات جديدة. لذلك يتحرك السوق فقط على سبيل الشكل، لمجرد «وضع إشارة صح في الخانة»، حتى لا يستطيع أحد القول إنه متوقف تمامًا. لكن لا يمكن خداع مؤشرات التقلب. فإذا كان الزوج يتحرك 40 نقطة فقط بين القاع والقمة خلال اليوم، ويتكرر هذا الأمر يومًا بعد يوم، فالنتيجة واضحة: المتداولون ليست لديهم رغبة كبيرة في التداول حاليًا. والسؤال هو: لماذا؟

الإجابة، في الواقع، بسيطة إلى حد الألم. هناك عدد هائل من العوامل التي تؤثر ـ نظريًا ـ في معنويات السوق، ولا يمكن الجزم بأيها يُهم المتداولين فعليًا وأيها لا يهم. خذ واحدًا من أبرز موضوعات عام 2026: الجغرافيا السياسية. عادت أصوات المدافع إلى الشرق الأوسط، وأُطلقت الصواريخ، وامتلأت تصريحات قادة إيران والولايات المتحدة بالتهديدات. هذا يوحي بتصعيد جديد يمكن ـ من حيث المبدأ ـ أن يدعم الدولار كعملة ملاذ آمن. ولكن في المقابل، يعرف المتداولون جيدًا أن إيران والولايات المتحدة قد تكونان في حالة حرب اليوم، وغدًا قد يُعلن عن هدنة أو وقف لإطلاق النار. اليوم يهدد Trump بتدمير إيران؛ وغدًا يعلن أن التوصل إلى اتفاق بات قريبًا. علاوة على ذلك، فإن ارتفاع الدولار في أوقات التوترات الجيوسياسية لا يرجع فقط إلى الصراع بحد ذاته، بل إلى هروب رؤوس الأموال من المنطقة، وسعي أصحابها لنقل أصولهم إلى أكثر العملات سيولة، أي الدولار. فاسأل: من من مالكي رؤوس الأموال لم يهرب بعد من الشرق الأوسط؟ هذا يقلل من «علاوة الأمان» الفريدة التي يتمتع بها الدولار.

انظر أيضًا إلى السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي؛ فهي أكثر غموضًا وتعقيدًا. Kevin Warsh حذر مرارًا من أن مستوى التضخم الحالي غير مقبول، والأسواق تفسر تصريحاته مرارًا على أنها تمهيد لتشديد مستقبلي. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى البيانات الكلية، تظهر شكوك جدية بشأن احتمال رفع الفائدة قبل نهاية العام. تقارير Nonfarm Payrolls لا تزال مخيبة للآمال؛ الاقتصاد يتباطأ، والتضخم يتراجع. فلماذا يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة، خاصة مع الأخذ في الاعتبار أن رئيس الفيدرالي Kevin Warsh عيّنه Donald Trump، الذي طالب مرارًا بخفض الفائدة؟ هكذا تبقى التناقضات قائمة بكثرة. والسوق يواصل التأرجح بين توقّع التشديد وعدم توقّعه.

تذكّر أيضًا قرار وزارة الخزانة الأمريكية زيادة عمليات إعادة شراء السندات. من الناحية العملية، يشبه هذا شكلًا من أشكال التيسير الكمي ـ وإن كان من دون طباعة دولارات إضافية ـ لكنه يظل في كل الأحوال سياسة توسعية. إذن، وزارة الخزانة تتبع نهجًا تيسيريًا بينما الاحتياطي الفيدرالي يتجه للتشديد؟ هل يعني ذلك أن الفيدرالي لن يرفع الفائدة؟ وإذا لم يشدد الفيدرالي سياسته، فماذا عن التضخم الذي قد يتسارع في أغسطس وسبتمبر؟

يبلغ متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 3 سبتمبر 46 نقطة أساس (pips)، ويُصنَّف على أنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1546 و1.1638 يوم الخميس. القناة العليا للانحدار الخطي قد انعكست صعودًا، مما يشير إلى بداية اتجاه صاعد. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي، مُحذِّرًا من احتمال انتهاء الحركة التصحيحية.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1536

S2 – 1.1475

S3 – 1.1414

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1597

R2 – 1.1658

R3 – 1.1719

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD اتجاهه الصاعد على إطار الأربع ساعات، وهو ما قد يشكّل بداية موجة جديدة من الاتجاه الصاعد العالمي على الأطر الزمنية الأعلى. الخلفية الأساسية العالمية بالنسبة للدولار لا تزال سلبية، ولكن في عام 2026 قدّمت العوامل الجيوسياسية أولًا، ثم الموقف المتشدد لـ Fed، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. إلا أن هذه العوامل في الوقت الحالي لم تعد تدعم الدولار. مع تمركز السعر أسفل المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع ذات طابع تصحيحي مع استهداف 1.1546 و1.1536. أما فوق خط المتوسط المتحرك، فتظل صفقات الشراء قائمة مع أهداف عند 1.1658 و1.1719.

توضيحات للرسوم التوضيحية:

• قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان اتجاه القناتين واحدًا، فهذا يدل على قوة الاتجاه.
• خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، smoothed) يحدد الميل قصير الأجل والاتجاه الذي يُفضَّل التداول في نطاقه.
• مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات.
• مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تشير إلى نطاق السعر المحتمل خلال الـ 24 ساعة القادمة، بالاستناد إلى التذبذب الحالي.
• مؤشر CCI — الدخول إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يُعتبر إشارة إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه.