في الأسبوع الماضي، تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بمقدار 190 نقطة. ومع بداية الأسبوع الجديد، خسر اليورو 90 نقطة إضافية. فما الذي يقف وراء هذا التقدّم البيعي العنيف؟
في الوقت الحالي، لا يجري الحديث عن تجدّد الحرب في الشرق الأوسط، رغم أن Donald Trump هدّد يوم الاثنين بشن ضربات جديدة على إيران إذا لم يتم توقيع اتفاق نووي خلال 60 يومًا. كما صرّح Trump بأن الولايات المتحدة يمكن أن تفرض سيطرتها على مضيق هرمز وأن تفرض رسومًا على جميع السفن مقابل تقديم خدمات الحماية. بطبيعة الحال، تبقى هذه التصريحات في إطار الفرضيات في هذه المرحلة ولا ينبغي أخذها على محمل الجد بشكل مبالغ فيه. فقد بدأت المفاوضات بين طهران وواشنطن، ولدى الطرفين شهران لكسر الجمود الدبلوماسي. إن مجرد توقيع هدنة مؤقتة الأسبوع الماضي يحمل دلالات كبيرة بالفعل.
ومع ذلك، لا يكتفي المتداولون بالاحتفاظ بالدولار الأمريكي كملاذ آمن تحسبًا لتصعيد جديد، بل يواصلون شراءه بقوة، وكأن الصراع في الشرق الأوسط قد تجدد وأن إغلاق مضيق هرمز ترافق مع إغلاق مضيق باب المندب. كانت الحركة الهابطة قوية لدرجة أن السعر لا يحاول حتى العودة لمناطق عدم الكفاءة (Imbalances) لإعادة التوازن. ونتيجة لذلك، لا تتوفر لدى المتداولين حاليًا أي إشارات تداول على الرغم من الهبوط الحاد في السوق.
تراجعت أهمية العوامل الجيوسياسية إلى الخلفية في الأسبوع الماضي. فقد وقّعت طهران وواشنطن مذكرة تفاهم، وتم تمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا، وبدأ العمل على إعادة فتح مضيق هرمز. وافتُتحت رسميًا يوم الأحد في سويسرا مفاوضات نووية. ومع ذلك، لم نشهد التراجع المتوقع في الدولار الأمريكي مع انحسار التوترات الجيوسياسية، كما لم نرَ قوة ملحوظة في اليورو بعد تشديد السياسة النقدية لدى البنك المركزي الأوروبي. الدببة ببساطة يرفضون التخلي عن السيطرة رغم الخلفية الأساسية والجيوسياسية. في ظل هذه الظروف، يبقى النهج الأفضل هو انتظار انتهاء الموجة البيعية – أو على الأقل ظهور إشارات بيع جديدة.
في النهاية، صمد Bearish Imbalance 16، لكن السعر تحرك أعلاه، ولذلك لا أعتبره إشارة بيع صالحة. برأيي، لولا اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، لما شهد الزوج هذا الهبوط الحاد. وبناءً على ذلك، كان من الممكن بسهولة أن يتم إبطال Bearish Imbalance 16، وكانت التطورات تسير فعلًا في هذا الاتجاه. يشير هيكل الرسم البياني الحالي إلى أن الزخم البيعي الذي بدأ في 17 أبريل ما زال قائمًا. لم يُستَنفَد البيع من منطقة عدم التوازن الهبوطية بالكامل، ولم تنتج عنها إشارة بيع واضحة. اليوم قد يتم سحب السيولة أسفل قيعان 13 مارس 2026 و1 أغسطس 2025، لكن هذا يبقى حتى الآن مجرد أمل خافت لمصلحة الثيران.
مرة أخرى، لا بد من التذكير بأن موجة ارتفاع الدولار الأمريكي خلال الفترة من يناير إلى مارس كانت مدفوعة بالكامل تقريبًا بالعوامل الجيوسياسية. فبمجرد أن توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق وقف إطلاق النار، تراجع الدببة على الفور، وسيطر الثيران على حركة السوق لأكثر من شهر. الآن تم التوقيع على الاتفاق، وكان السوق يستعد لموجة صعود جديدة في EUR/USD، لكن التحول الأكثر تشددًا في موقف الاحتياطي الفيدرالي قدّم دعمًا قويًا للدولار. والسؤال الآن: إلى متى يمكن للسوق الاستمرار في تسعير هذا العامل الوحيد؟
بالطبع لم تُسهم بيانات يوم الثلاثاء الاقتصادية في تحسين معنويات الثيران. فمن أصل أربعة تقارير PMI لألمانيا ومنطقة اليورو لقطاعَي الصناعة والخدمات، جاءت ثلاثة منها دون التوقعات. يمكن بالتالي القول إن بيانات اليوم الاقتصادية كانت الشرارة المباشرة لهبوط اليورو. لكنني لا أرى أن هذا هو السبب الحقيقي. فالزوج يتراجع منذ أسبوع كامل. وقد أغلق يوم الاثنين أيضًا على انخفاض رغم غياب بيانات اقتصادية أوروبية سلبية بشكل ملحوظ.
لا تزال هناك العديد من الأسباب التي تسمح للثيران بالبقاء نشطين في عام 2026، ولم يؤدِّ الصراع في الشرق الأوسط إلى تقليص هذه العوامل. على المستوى البنيوي وعلى المدى الطويل، لم تتغير سياسات Trump التي أدت العام الماضي إلى تراجع ملحوظ في الدولار. وفي الوقت الراهن، لا أرى عوامل دعم قوية طويلة الأجل للعملة الأمريكية، رغم الموقف المتشدد للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). لقد اقترب زوج EUR/USD من سلسلة من القيعان ونقاط Swing مهمة قد تُستهدف لسحب السيولة، ما قد يشكّل إشارة على انعكاس الزخم البيعي الحالي.
الأجندة الاقتصادية للولايات المتحدة ومنطقة اليورو:
- ألمانيا – مؤشر مناخ الأعمال Ifo (08:00 بتوقيت UTC)
- الولايات المتحدة – مبيعات المنازل الجديدة (14:00 بتوقيت UTC)
لا يتضمن تقويم 24 يونيو الاقتصادي سوى حدثين اثنين، ولا يُعتبر أيٌّ منهما من الأحداث الرئيسية. لذلك، من غير المرجح أن يكون للبيانات الاقتصادية تأثير يُذكر على معنويات السوق يوم الأربعاء.
توقعات ونصائح تداول EUR/USD:
برأيي، ما زال الزوج في طور تكوين اتجاه صعودي أوسع. صحيح أن الخلفية الأساسية قد تحولت بقوة لمصلحة الدببة قبل أربعة أشهر، إلا أن الاتجاه نفسه لا يمكن اعتباره ملغى أو مكتملًا بعد. وبالتالي، قد يبدأ الثيران في هجوم جديد بعد سحب السيولة أسفل القيعان الواضحة. لكن لا يُنصح بفتح صفقات شراء في المرحلة الحالية. أولًا، يجب اكتمال الزخم البيعي وظهور أنماط فنية صعودية.
حاليًا، ينبغي على المتداولين انتظار تشكّل أنماط جديدة، ويفضّل أن تكون صعودية. في الأسبوع الماضي، تكوّن Bearish Imbalance 17 وما زال من الممكن استخدامه لفتح مراكز بيع. ومع ذلك، أود لفت الانتباه إلى قرب أربعة نقاط Swing مهمة يمكن سحب السيولة منها، وبعدها قد يبدأ زخم صعودي جديد.
