شهد سوق الأسهم الأمريكي دراما حقيقية. ففي البداية تراجع مع انتهاء المهلة النهائية البالغة 48 ساعة التي منحها دونالد ترامب لإيران. ثم ارتفع على خلفية الأنباء عن وقف إطلاق نار لمدة خمسة أيام يُقال إنه جاء نتيجة لمحادثات بين واشنطن وطهران. ومع ذلك، بحلول نهاية الجلسة، تراجع مؤشر S&P 500 مرة أخرى بسبب المخاوف من أن إيقاف هذه الحرب لن يكون بالبساطة التي كانت عليها المواجهات السابقة بالنسبة للبيت الأبيض.

أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية

السوق لا يزال يتذكر بوضوح أحداث أبريل 2025. فرضت الولايات المتحدة أكبر رسوم جمركية لها منذ ثلاثينيات القرن الماضي، ما دفع المؤشر العام للأسهم للهبوط بنسبة 12% ابتداءً من "يوم تحرير أمريكا". ومع ذلك، قفز مؤشر S&P 500 لاحقًا بنسبة 37% بحلول نهاية العام. هكذا وُلد ما سُمّي بتجارة TACO، اختصارًا لعبارة "Trump Always Chinkens Out". فقد استُبدلت الرسوم الجمركية القاسية على الواردات بإجراءات مقبولة بدرجة أو بأخرى، وتعافى الإقبال العالمي على المخاطر، وارتفعت الأسهم الأمريكية.

في هذا السياق، استقبل المستثمرون النفيَ الأوليّ من طهران لوجود أي مفاوضات بكثير من التحفظ. كانت الفكرة أن خصوم Donald Trump في الحرب التجارية قاوموا في البداية أيضًا، ثم اضطروا في النهاية لتحمل الرسوم الجمركية. فإذا كانت حتى China قد خضعت لذلك المصير، فماذا عن إيران؟

في الواقع، دولة يبلغ عدد سكانها 92 مليون نسمة لن تُقدّم تنازلات لأي رئيس أمريكي. عامل الزمن يصب في مصلحة طهران. فكلما طال أمد الصراع المسلح، ارتفع سعر خام برنت أكثر. وكلما ارتفع برنت، تسارعت وتيرة اضطرار الأمريكيين إلى تقديم التنازلات. وإيران تطالب بتعويضات عن الخسائر. فهل الأمريكيون مستعدون لذلك؟ وإن لم يكونوا، فأي مفاوضات يمكن أن تتم أصلًا؟

أداء مؤشري S&P 500 وRussell 2000

من اللافت أن مؤشر الأسهم الصغيرة Russell 2000 تفوّق في أدائه على مؤشر S&P 500 بعد تصريحات Donald Trump بشأن الحوار مع طهران. هذا المؤشر أكثر حساسية للوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة مقارنة بنظرائه من مؤشرات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة. وهذا يعني أن المستثمرين بدأوا يأخذون في الحسبان احتمال حدوث ركود عند تسعير الأسهم الأميركية. وتقدّر Goldman Sachs احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة بنحو 30%، مشيرةً إلى صدمة أسعار النفط وتشديد الأوضاع المالية بوصفهما المحركين الرئيسيين لذلك.

في الواقع، اتفق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، Austan Goolsbee، مع رؤية سوق العقود الآجلة بأن رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في عام 2026 ممكن. وبحسب قوله، يمكن أن تتطور الأوضاع وفق سيناريوهين: إما أن يستأنف البنك المركزي دورة التيسير، أو ينتقل إلى تشديد السياسة النقدية. كل شيء سيتوقف على البيانات. السيناريو الثاني سيكون غير مواتٍ للغاية لمؤشر S&P 500.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي أن المؤشر العريض للأسهم يشكّل شمعة على شكل Pin Bar ذات ذيل علوي طويل في سوق هابطة. يشير ذلك إلى ضعف المشترين ويوفر أساسًا لفتح مراكز بيع على مؤشر S&P 500 عند كسر قاع الـ Pin Bar بالقرب من مستوى 6,565. وبالنظر إلى ذلك، فمن المنطقي استخدام مستويات Pivot عند 6,420 و6,290 كأهداف لصفقات البيع.