يُظهر الدولار قدرًا من الصمود، محققًا أفضل أداء له خلال الأسبوع بفضل عاملين رئيسيين. أولًا، يقوم المتداولون بإعادة ضبط توقعاتهم بشأن توقيت وحجم خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة وتصريحات ممثلي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن دورة تيسير السياسة النقدية قد تبدأ في وقت لاحق أو تكون أقل حدة مما كان متوقعًا سابقًا. وهذا يعزز جاذبية الدولار، إذ إن بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول يرفع العائد على الاستثمارات المقومة بالدولار.

ثانياً، إن تصاعد التوترات الجيوسياسية حول احتمال نشوب صراع عسكري بين الولايات المتحدة وإيران عادةً ما يعزز الطلب على الدولار باعتباره أصلًا ملاذًا آمنًا. ففي فترات عدم اليقين وارتفاع المخاطر، يميل المستثمرون إلى تحويل رؤوس أموالهم إلى أصول أكثر موثوقية وسيولة، بما في ذلك العملة الأمريكية. إن الرغبة في الحفاظ على رأس المال في ظل احتمالات عدم الاستقرار العالمي تدفع الاستثمارات نحو الدولار، ما يفرض ضغوطًا إضافية على العملات والسلع الأخرى.

هذا الأسبوع، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 1.0%، مسجلًا أكبر زيادة له منذ أكتوبر من العام الماضي. المخاوف المتزايدة بشأن التضخم تطغى على التوقعات المتعلقة بإقدام الاحتياطي الفيدرالي على تيسير السياسة النقدية هذا العام، وهو ما يدعم العملة الأمريكية.

قالت شركة RBC Capital Markets: "الأسواق تتحول نحو ترجيح أكبر لاحتمال حدوث تفاعل عسكري بين الولايات المتحدة وإيران". وأضافت: "ارتفاع أسعار النفط يمنع اليورو والين الياباني من أن يُنظَر إليهما كملاذين آمنين للمستثمرين، مما يفسح المجال أمام الدولار ليملأ هذه الفجوة".

من الجدير بالذكر أن الدولار كان تحت الضغط في الأشهر الأخيرة في الوقت الذي أبقت فيه بنوك مركزية كبرى أخرى على أسعار الفائدة دون تغيير أو ألمحت إلى زيادتها، بينما تعززت التوقعات بمزيد من الخفض في أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي عقب ترشيح الرئيس دونالد ترامب لـ Kevin Warsh لرئاسة الفيدرالي. كما أن حالة عدم اليقين المتعلقة بالسياسة التجارية الأمريكية أثقلت كاهل الدولار، الذي تكبّد أكبر تراجع له في ثمانية أعوام في 2025.

مع ذلك، كشفت محاضر الاجتماع الأخير للجنة السوق الفدرالي المفتوحة أن المسؤولين فاجأوا الأسواق بتبني نهج حذر تجاه خفض الفائدة في اجتماع الشهر الماضي، حيث اقترح بعضهم أن البنك المركزي قد يجد نفسه في نهاية المطاف مضطرًا لرفع تكاليف الاقتراض إذا ظل التضخم مرتفعًا بشكل مستمر.

وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، أدت سلسلة من البيانات الاقتصادية – من بينها انخفاض حاد في طلبات إعانة البطالة الأولية – إلى إضعاف الحجج المؤيدة لعمليات خفض حادة في أسعار الفائدة. وقد قام المتعاملون بتسعير خفض في الفائدة بنحو 58 نقطة أساس هذا العام، مقارنة بـ 63 نقطة أساس في نهاية الأسبوع الماضي.

الصورة الفنية الحالية لزوج EUR/USD

في الوقت الراهن، يحتاج المشترون إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1770. فقط بعد ذلك يمكنهم استهداف اختبار مستوى 1.1790. ومن هناك يمكنهم الوصول إلى 1.1825، إلا أن تحقيق ذلك من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا للغاية. أما الهدف الأبعد فسيكون القمة عند 1.1850. إذا تراجع أداة التداول نحو منطقة 1.1745، أتوقع أن يتدخل المشترون الكبار بقوة. وإذا لم يظهروا، فسيكون من الحكمة انتظار قاع جديد قرب 1.1720 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1690.

الصورة الفنية الحالية لزوج GBP/USD

بالنسبة للجنيه الإسترليني، يحتاج المشترون إلى استعادة مستوى المقاومة الأقرب عند 1.3460. عندها فقط يمكنهم استهداف مستوى 1.3490، والذي سيكون من الصعب اختراقه صعودًا. أما الهدف الأبعد فسيكون قرب 1.3515. في حال هبوط الزوج، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 1.3430. وإذا نجح ذلك، فإن الاختراق نزولاً من هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الثيران وقد يدفع زوج GBP/USD للانخفاض إلى قاع 1.3405 مع احتمال امتداد التراجع إلى 1.3380.