استفد من الهبوط! ما كان باهظ الثمن أصبح الآن رخيصًا، وما كان رخيصًا شهد ارتفاعًا. ونتيجة لذلك، ينتقل المستثمرون من استراتيجية التدوير بين القطاعات إلى شراء أسهم شركات التكنولوجيا التي تعرّضت لضغوط حادة في عام 2026. مؤشر Nasdaq Composite في حالة ارتفاع، وإذا تمكن من إنهاء فترة الأيام الخمسة على ارتفاع، فسوف يضع حدًا أخيرًا لأطول سلسلة خسائر أسبوعية استمرت خمسة أسابيع خلال أربع سنوات.

ديناميكيات مؤشرات الأسهم الأمريكية

ارتفع مضاعف السعر إلى الأرباح الآجلة لشركة Walmart إلى نحو 45، في أعلى مستوى له منذ 26 عامًا. في المقابل، هبط مضاعف السعر إلى الأرباح لشركة Amazon إلى أدنى مستوى له منذ 17 عامًا عند حوالي 25. كما تراجع مضاعف ربحية NVIDIA مؤخرًا إلى أدنى مستوى له منذ حالة الهلع التي أثارها في أبريل الماضي الحديث عن خطة البيت الأبيض لفرض تعريفات جمركية قصوى.

في أواخر عام 2025، أدّت تقييمات التكنولوجيا المرتفعة والمخاوف من أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي لن تؤتي ثمارها إلى حدوث دوران في السيولة بعيدًا عن الأسهم ذات رؤوس الأموال العملاقة. باع المستثمرون أسهم مجموعة Magnificent Seven وزادوا تعرضهم للشركات الأكثر حساسية للدورة الاقتصادية. التوقف الأخير في هذا الدوران، المدفوع بقوة البيانات الكلية الأمريكية، يشير إلى أن وتيرة التحول بدأت تهدأ.

في الواقع، كان من المفترض أن تعزز طلبات السلع المعمرة الأقوى من المتوقع، وارتفاع الإنتاج الصناعي إلى أعلى مستوى له في ما يقرب من عام، ووصول بدايات الإسكان إلى أعلى مستوى لها في خمسة أشهر، الطلب على أسهم الشركات الصغيرة. لكن عمليًا، لا يبدو مؤشر Nasdaq Composite في وضع أسوأ من مؤشر Russell 2000.

ظل المتداولون غير متأثرين بالموقف المتشدد على نحو غير متوقع الوارد في محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر يناير. فقد دفع بعض المسؤولين نحو تضمين صياغة تُلمّح إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مجددًا إذا فشل التضخم في التباطؤ. هذه اللغة عززت من قوة الدولار الأمريكي ودَفعت عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع. ومع ذلك، بالكاد تأثر مؤشر S&P 500. لا يزال المستثمرون هادئين، إذ ما زالت السوق الآجلة تتوقع خفضين لأسعار الفائدة هذا العام، مع احتمال يقارب 40% لخفض ثالث.

ديناميكيات مؤشر S&P 500 والمتوسطات المتحركة

لا يزال المؤشر العام يمتلك هامش أمان. فقد شجّع الارتداد من مستوى الدعم الديناميكي الرئيسي المتمثل في متوسط الحركة لـ 100 فترة، إلى جانب الدلائل على أن عمليات البيع في السوق الأمريكية كانت مبالغًا فيها، المتفائلين في السوق.

أظهرت بيانات وزارة الخزانة الأمريكية أن المستثمرين الأجانب اشتروا صافي 720 مليار دولار من الأسهم الأمريكية في عام 2025، بارتفاع نسبته 134% مقارنة بعام 2024.

من الناحية الفنية، اختبر مؤشر S&P 500 مستوى الارتكاز عند 6,910 إضافةً إلى الدعوم الديناميكية الممثَّلة بمتوسطات التحرك على الرسم البياني اليومي. المحاولة الأولى فشلت، لكن إعادة اختبار ناجحة قد تتيح للمتداولين زيادة مراكز الشراء التي تم فتحها عند مستوى 6,815.