قضى زوج اليورو/الدولار الأمريكي معظم أيام الأسبوع الماضي في حالة من الجمود النسبي، إذ غلبت عليه فترات التماسك على فترات الحركة في أي اتجاه. يوضح الرسم البياني الحالي للتذبذب بجلاء أن الزوج شهد تداولات نشطة فقط يومي الاثنين والأربعاء. ففي يوم الاثنين أعلنت الحكومة الصينية حظر شراء سندات الخزانة الأميركية، وفي يوم الأربعاء صدرت بيانات الوظائف غير الزراعية والبطالة. أما في بقية الأيام فلم تتجاوز تذبذبات الزوج 41 نقطة.

ربما يكون من الأنسب البدء ليس ببيانات الوظائف غير الزراعية أو البطالة، بل بأخبار تخلّص الصين من حيازاتها من سندات الخزانة الأميركية. ففي الأسابيع الأخيرة، قام بكين ببيع ما يقارب مئات المليارات من الدولارات من سندات الخزانة الأميركية، لتخفض نسبة احتياطاتها المقوّمة بهذه السندات إلى أدنى مستوى لها منذ 20 عامًا. وبدلًا من الديون الأميركية، تشتري الصين الذهب والفضة بنشاط. ما الذي يعنيه ذلك؟ يعني أن الاقتصاد الأميركي بات أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب والبنوك المركزية، بل وحتى للدول نفسها. فإذا كان الاقتصاد الأميركي في السابق رمزًا للاستقرار والمستقبل المشرق والنمو والأرباح، فإن المستثمرين منذ الولاية الثانية لـ Donald Trump بدأوا يتجنّبون بصورة متزايدة كل ما يرتبط بأميركا.

بالنسبة للدولار الأميركي، الذي يواجه أزمات متتالية خلال الأشهر الثلاثة عشر الماضية، يمثّل هذا إشارة مقلقة أخرى. فضعف الطلب على السندات الحكومية قد يؤدي إلى ارتفاع حاد في عوائدها، وهو ما سينعكس لاحقًا في زيادة كلفة خدمة الدين، وعبء أكبر على الموازنة، ونمو متسارع في حجم الدين العام. اعتادت أميركا على العيش بالاقتراض، ومن دون قروض جديدة قد يتباطأ مسار تطورها بشكل ملحوظ.

تراجع الطلب على سندات الخزانة الأميركية يعني عمليًا تآكل الثقة في أميركا وتراجع سمعتها الدولية كالدولة صاحبة أكبر اقتصاد في العالم. وتأتي خطوة الصين كرد فعل على سياسات Trump التجارية بين البلدين. وقد تُعدّي إجراءات الصين إلى "إصابة" العديد من الدول الأخرى بالعدوى؛ فإذا كانت دولة بحجم الصين تتخلّص من الأصول الأميركية لصالح أصول واستثمارات أكثر أمانًا، فقد تحذو دول أخرى حذوها. لقد أثار Trump عش الدبابير، واعتقد خطأً أنه لن يجرؤ أحد على الرد على أميركا بالمثل.

وبالتالي، فمن منظور طويل الأجل، تستمر الخلفية الأساسية بالنسبة للدولار الأميركي في التدهور. الخبراء يشككون بالفعل في جدوى رسوم Trump الجمركية والحرب التجارية برمّتها. ووفقًا لتقديرات مكتب الموازنة في الكونغرس، سيزداد الدين العام خلال السنوات العشر المقبلة بوتيرة أسرع حتى مما كان متوقعًا في السابق. وقد بدأ الكونغرس الأميركي محاولات خجولة لتعطيل رسوم Trump الجمركية، في حين لا يستطيع المحكمة العليا القيام بذلك. كما تراجعت نسبة تأييد Trump إلى 29%، وهو أدنى مستوى خلال ولايتيه الرئاسيتين. وقد تُحدث انتخابات الكونغرس ومجلس الشيوخ في نوفمبر تغييرًا كبيرًا في المشهد السياسي، على الأرجح بما لا يصب في مصلحة الجمهوريين.

يبلغ متوسط تذبذب زوج EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 15 فبراير نحو 66 نقطة أساس (pips)، ويُعد هذا المستوى "متوسطًا". نتوقع أن يتداول الزوج بين 1.1802 و1.1934 يوم الاثنين. القناة العليا للانحدار الخطي موجّهة صعودًا، مما يشير إلى استمرار ارتفاع اليورو. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع الشرائي، في إشارة إلى احتمال حدوث تصحيح هبوطي.

أقرب مستويات الدعم:

• S1 – 1.1841
• S2 – 1.1719
• S3 – 1.1597

أقرب مستويات المقاومة:

• R1 – 1.1963
• R2 – 1.2085
• R3 – 1.2207

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD التصحيح ضمن الاتجاه الصاعد. يظل المشهد الأساسي العالمي سلبيًا للغاية بالنسبة للدولار. قضى الزوج سبعة أشهر في قناة عرضية، ومن المرجح الآن أن الوقت قد حان لاستئناف الاتجاه العالمي لعام 2025. لا توجد مقومات أساسية لنمو طويل الأمد للدولار، وبالتالي فإن أقصى ما يمكن أن يعوّل عليه هو حركة عرضية أو تصحيحات. مع تموضع السعر أسفل المتوسط المتحرك، يمكن التفكير في صفقات بيع صغيرة بهدف 1.1719 اعتمادًا على المعطيات الفنية البحتة. أما فوق خط المتوسط المتحرك، فتظل صفقات الشراء قائمة مع استهداف 1.1963 و1.2085.

توضيحات للرسوم البيانية:

• قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلا القناتين في الاتجاه نفسه، فهذا يشير إلى اتجاه قوي قائم.
• خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20.0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقًا له حاليًا.
• مستويات Murray – مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات.
• مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) – القناة السعرية المحتملة التي من المرجح أن يتحرك الزوج داخلها خلال اليوم التالي بناءً على أرقام التذبذب الحالية.
• مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه المعاكس.