الكثير من الضجيج حول لا شيء. دونالد ترامب يلغي التعريفات الجمركية بسهولة كما يهدد بفرضها. الأسواق تتأرجح بين الساخن والبارد. المستثمرون ينتقلون من "بيع أمريكا" إلى TACO، أو "ترامب دائمًا يتراجع". يعرف المتداولون ذوو الخبرة أن هذا النمط مألوف، لذا فإن انخفاض مؤشر S&P 500 استجابة لتصاعد الصراع التجاري بين الولايات المتحدة وأوروبا لم يزعجهم. على العكس، فقد خلق فرصة لشراء الانخفاض — وقد استغلوها.

بعيدًا عن الضجة الجيوسياسية، لا يوجد شك في الاتجاه الصاعد في المؤشر العام للأسهم. الاقتصاد الأمريكي قوي كالثور ويمكنه تحمل معدل فائدة اتحادية بنسبة 3.75%، وهو ما من المرجح أن يعود إليه الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. وقد رفع المتنبئون في وول ستريت توقعات أرباح الشركات إلى حوالي 14% لعام 2026.

أداء أسهم S&P 500 يتفوق على التوقعات

نعم، هناك جانب سلبي. من بين شركات S&P 500 التي أبلغت عن الربع الرابع، تجاوزت 81% منها التقديرات. ومع ذلك، تخلفت أسهمها عن المؤشر العام بنسبة 1.1 نقطة مئوية. لم يكن هناك فجوة سلبية كهذه منذ عام 2017. في سوق متوتر كهذا، من الصعب تحقيق عوائد قوية باستمرار. بمجرد أن ينسى المستثمرون الجغرافيا السياسية، يمكن أن يتحول الانتباه إلى قطاعات محددة.

يقول البعض إنهم قد فعلوا ذلك بالفعل. وجود إطار عمل مؤقت مع الناتو بشأن جرينلاند يشير إلى أن دونالد ترامب قد تخلى عن فكرة شراء الجزيرة بشكل كامل. قد تتعلق المحادثات بدلاً من ذلك بمناطق محددة لإنشاءات عسكرية. ونتيجة لذلك، تعود الأسواق إلى موضوع التدوير.

مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة ارتفع بنسبة تقارب 9% منذ بداية العام وحتى الآن، وقد سجل بالفعل سبعة مستويات قياسية. في عام 2025 بأكمله، كان هناك فقط عدد قليل أكثر — تسعة. لقد تفوق على S&P 500 لمدة 13 يوم تداول متتالية، وهي أطول سلسلة من المكاسب منذ يونيو 2008.

ديناميكيات مؤشرات الأسهم الأمريكية

من السهل فهم تراجع ترامب. حيث تمثل أعلى 10% من الأسر الأمريكية حوالي نصف إجمالي الإنفاق الاستهلاكي، وترتبط ثرواتهم بالارتفاع المستمر في الأسهم الأمريكية. لذا إما أن الكلب يهز الذيل، أو الذيل يهز الكلب. إما أن قوة الاقتصاد الأمريكي تدفع مؤشر S&P 500 إلى الأعلى، أو أن الارتفاع في المؤشر العام يعزز الناتج المحلي الإجمالي.

وبالتالي، فإن انتقال المستثمرين من تجارة "بيع أمريكا" إلى TACO قد بلغ ذروته بشراء الانخفاض في سوق الأسهم. لقد تلاشى الضجيج الجيوسياسي. حان الوقت ليتصدر الاقتصاد وأرباح الشركات المشهد.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر S&P 500 يقوم بنمط انعكاس 1-2-3 ويعود إلى الاتجاه الصعودي. المحاولة الأولى للاستيلاء على القيمة العادلة عند 6,910 فشلت. ومع ذلك، فإن إعادة اختبار ناجحة لمستوى المقاومة ستوفر أساسًا لبناء أو إضافة مراكز طويلة في المؤشر العام للسوق.