أولئك الذين ترددوا قد فاتتهم الفرصة. على الرغم من أن ارتفاع عيد الميلاد يشمل عادةً آخر خمسة أيام تداول من العام القديم وأول يومين من العام الجديد، إلا أن مؤشر S&P 500 قد بدأ بالفعل في اكتساب القيمة. المستثمرون لا يريدون تفويت هذا الزخم ويقومون بشراء الأسهم. في كل من 2023-2024 و2024-2025، شهد المؤشر العام للسوق انخفاضات، ولم يغلق أبدًا باللون الأحمر ثلاث مرات متتالية خلال هذه الفترة من العام.

ارتفاع عيد الميلاد لمؤشر S&P 500

يشير المتشائمون إلى التقييمات الأساسية العالية لشركات التكنولوجيا، متسائلين عن قدرتها على تحقيق أرباح تتناسب مع الاستثمارات الكبيرة، مع التعبير عن القلق بشأن توقف طويل في دورة التوسع النقدي للاحتياطي الفيدرالي.

من ناحية أخرى، يثني المتفائلون على عمالقة التكنولوجيا، الذين كانوا أساسيين في دفع مؤشر S&P 500 للارتفاع بنسبة 17% منذ بداية العام. يركزون أقل على الجدول الزمني لخفض الفائدة وأكثر على نطاقها. إذا تمكن دونالد ترامب من ملء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأعضاء يميلون إلى السياسة النقدية التوسعية، فقد يصبح حلمه في خفض تكاليف الاقتراض إلى 1% حقيقة.

يبدو أن أولئك الذين يرون الكأس نصف ممتلئ هم الذين يسودون. يتحرك مؤشر S&P 500 بثقة نحو استعادة اتجاهه الصعودي. تذكر المستثمرون المبدأ القائل "الاتجاه هو صديقك، لذا تداول مع الاتجاه"، وهم يشترون الأسهم الأمريكية. علاوة على ذلك، فإن محللي وول ستريت أكثر توحدًا من أي وقت مضى. الفجوة بين أعلى توقع لمؤشر السوق العريض في عام 2026 في Oppenheimer، الذي يبلغ 8,000، وأدنى توقع في Stifel Nicolaus، الذي يبلغ 7,000، هي فقط 16%. عندما يميل الأغلبية في اتجاه واحد، غالبًا ما يكون الحشد على حق، على الرغم من أن مخاطر التحركات الحادة في الاتجاه المعاكس تتزايد.

ديناميكيات انحرافات توقعات S&P 500

من المهم ملاحظة أن المحللين عادة ما يظهرون الحذر. في نهاية عام 2024، توقعت التوقعات الإجماعية بين خبراء وول ستريت ارتفاعًا بنسبة 9% لمؤشر S&P 500 في عام 2025. ومع ذلك، قد يتبين أن المؤشر العام للسوق يتجاوز هذا التوقع بمقدار الضعف. وبالمثل، لم يتوقع الكثيرون تضاعف المكاسب في سوق الأسهم الأمريكية لعامي 2023-2024، وهو ما حدث في النهاية.

تبدأ التقييمات المنخفضة بالملاحظة أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركات S&P 500 هي في أعلى مستوياتها منذ أزمة الدوت كوم. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي الشكوك حول فعالية تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى تراجع كبير في المؤشر العام للسوق. وهذا من شأنه أن يضعف تأثير الثروة ويخاطر بإعادة الاقتصاد الأمريكي إلى الركود، كما حدث في عام 2001.

ترتبط التقييمات العالية بتوقعات تسارع الناتج المحلي الإجمالي المدعوم بقانون "One Big Beautiful Bill"، وزيادة أرباح الشركات، وتدفقات رأس المال من المستثمرين الأجانب.

من الناحية الفنية، يشير الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 إلى استمرار الحركة الصعودية، حيث يسيطر المشترون حاليًا. سيتيح الاختراق فوق القمة المحلية بالقرب من مستوى 6,900 زيادة في المراكز الطويلة التي تم إنشاؤها سابقًا. تم تحديد مستويات الأهداف للمشترين عند 6,990 و7,100.