بعد صدور بيانات التضخم يوم أمس، يستعد الجنيه الإسترليني لجولة أخرى من التقلبات. اليوم، من المرجح أن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة، حيث تتحول المخاوف من التضخم نحو المشاكل في الاقتصاد وسوق العمل في المملكة المتحدة.

يتوقع المتداولون والاقتصاديون أن يقوم البنك المركزي بخفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار ربع نقطة مئوية ليصل إلى 3.75%—وهو أدنى مستوى له في ما يقرب من ثلاث سنوات.

كان يُفترض سابقًا أن التصويت الحاسم سيأتي مرة أخرى من رئيس اللجنة أندرو بيلي، ولكن الانخفاض الحاد في التضخم يوم أمس زاد من احتمال أن يقوم أحد الصقور الأربعة في لجنة السياسة النقدية بتغيير موقفه. انخفض التضخم في المملكة المتحدة إلى أدنى مستوى له في ثمانية أشهر، حيث وصل إلى 3.2% على أساس سنوي بعد انخفاض أكبر من المتوقع في نوفمبر. كما تباطأ نمو الأجور في القطاع الخاص، وشهد الاقتصاد انكماشًا شهريًا متتاليًا. من المتوقع أن يكون هذا كافيًا لإقناع صانعي السياسة النقدية المتشددين في المملكة المتحدة بالانضمام إلى الأربعة المؤيدين للسياسة النقدية الأكثر مرونة في بنك إنجلترا، والذين يشملون نواب المحافظين ديف رامسدن وسارة بريدن.

سيكون التحرك الأكثر ليونة إشارة واضحة على أن بنك إنجلترا قلق بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي واحتمال بدء ركود. تشير البيانات الأخيرة إلى ضعف في قطاع التصنيع وانكماش في مبيعات التجزئة، مما يزيد الضغط على المنظم.

يهدف خفض سعر الفائدة إلى تحفيز الإقراض والاستثمار، مما ينعش النشاط الاقتصادي نظريًا. ومع ذلك، قد يكون تأثير الخفض محدودًا نظرًا لحالة عدم اليقين الجيوسياسية الحالية والمشاكل المستمرة في الاقتصاد العالمي. علاوة على ذلك، يخشى بعض الخبراء أن يؤدي المزيد من التيسير النقدي إلى عواقب غير مرغوب فيها، مثل ضعف الجنيه الإسترليني وارتفاع التضخم على المدى الطويل.

سيكون لقرار بنك إنجلترا تأثير كبير على سوق العملات. من المتوقع أن يضع خفض الفائدة ضغطًا على الجنيه، مما يجعله أقل جاذبية للمستثمرين. سيراقب المتداولون عن كثب تصريحات مسؤولي البنك المركزي لفهم خططهم المستقبلية وتقييم استعدادهم لاتخاذ تدابير إضافية لتحفيز الاقتصاد.

في جميع الأحوال، تقوم الأسواق بتسعير احتمال خفض الفائدة بأكثر من 90% وتتوقع خفضًا آخر بحلول نهاية أبريل من العام المقبل.

من المتوقع أيضًا أن ينشر بنك إنجلترا توقعات جديدة، قد تتضمن نموًا اقتصاديًا أضعف نحو نهاية عام 2025. في نوفمبر، تم توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% للأشهر الثلاثة الأخيرة من هذا العام؛ ومع ذلك، أظهرت البيانات الرسمية التي صدرت الأسبوع الماضي أن الإنتاج انخفض للشهر الثاني على التوالي، بينما أشارت الاستطلاعات إلى صورة بطيئة في نوفمبر قبل الميزانية.

أما بالنسبة للتوقعات الفنية الحالية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى استعادة المقاومة الأقرب عند 1.3385. فقط عندها سيكون من الممكن التحرك نحو 1.3420، وفوق ذلك سيكون الاختراق صعبًا للغاية. الهدف الأبعد يقع في مستوى 1.3450. في حالة الانخفاض، سيحاول البائعون السيطرة على 1.3350. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى 1.3320، مع احتمال التحرك نحو 1.3285.