سيكون الأسبوع الجديد مهمًا لمتداولي زوج اليورو/الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من أن التقويم الاقتصادي العام ليس مليئًا بالأحداث الهامة، إلا أن تركيز السوق سيكون على تقريرين قادرين على تشكيل الاتجاه متوسط الأجل: تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي وتقرير نمو مؤشر أسعار المستهلكين.

عادةً، لا يتم إصدار هذه التقارير في نفس الأسبوع. يتم نشر تقرير الوظائف غير الزراعية في بداية كل شهر، بينما تأتي بيانات التضخم بعد حوالي 14 يومًا. ومع ذلك، فإن إغلاق الحكومة في عام 2025 قد أربك الجداول الزمنية. بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية لمدة 40 يومًا، يقوم مكتب إحصاءات العمل بإصدار الإحصائيات بتأخير. على سبيل المثال، سنتعرف فقط على بيانات أكتوبر حول العمل والتضخم.

ومع ذلك، فإن هذه التقارير لديها القدرة على إثارة تقلبات كبيرة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي (وأزواج الدولار الأخرى). قد تؤدي الإصدارات إلى تعزيز أو إضعاف التوقعات "المتساهلة" بشأن الإجراءات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.

حاليًا، يشك السوق في أن الاحتياطي الفيدرالي سيلجأ إلى تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في النصف الأول من العام المقبل. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمال تخفيض سعر الفائدة في اجتماع يناير يبلغ حاليًا 23% فقط، وللاجتماع في مارس، يبلغ 41%. إذا جاءت التقارير المذكورة أعلاه في "المنطقة الحمراء"، فإن التوقعات "المتساهلة" ستزداد، مما يضع ضغطًا إضافيًا (وكبيرًا!) على الدولار. بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يعني هذا أن المشترين قد لا يكتفون بتأمين أنفسهم فوق مستوى المقاومة 1.1740 فحسب، بل قد يختبرون أيضًا الرقم 18.

تشير التوقعات الأولية إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية لن يكون في صالح الدولار. على سبيل المثال، من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة في أكتوبر إلى 4.5%. إذا وصل الرقم إلى المستوى المتوقع (أو أعلى)، فسيكون ذلك رقمًا قياسيًا لعدة سنوات (4.5% هو الأعلى منذ أكتوبر 2021). علاوة على ذلك، في مثل هذا السيناريو، سيكون من المعقول التحدث عن اتجاه تصاعدي. لقد ارتفع معدل البطالة بشكل مستمر لمدة ثلاثة أشهر (من يوليو إلى سبتمبر)، وقد يصبح أكتوبر الشهر الرابع في هذه السلسلة.

من المتوقع أن يكون النمو في التوظيف غير الزراعي حوالي +55,000، بانخفاض عن الزيادة البالغة 119,000 في الشهر السابق. هذا نتيجة ضعيفة جدًا، ولكن بالنسبة لمؤيدي الدولار، يجب أن يظل هذا المؤشر فوق الصفر. من الجدير بالذكر أن تقرير ADP لشهر أكتوبر جاء بشكل غير متوقع سلبيًا، مما يعكس انخفاضًا قدره 32,000 وظيفة في القطاع الخاص. على الرغم من أن تقارير ADP وNFP لا تتطابق دائمًا، إلا أن هذا لا يزال مصدر قلق لبائعي اليورو/الدولار الأمريكي.

قد يخيب مؤشر "الأجور" أيضًا آمال مؤيدي الدولار. لقد بلغ متوسط الزيادة في الأجور بالساعة 3.8% على أساس سنوي خلال الشهرين السابقين، ولكن من المتوقع أن يتباطأ إلى 3.7% في أكتوبر.

من المتوقع أن ينخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 62.2% بعد شهرين من الارتفاع (من 62.4% في سبتمبر).

كما نرى، فإن التوقعات ليست في صالح الدولار. إذا، على الرغم من هذه التوقعات الضعيفة، جاء الإصدار في "المنطقة الحمراء"، فمن المرجح أن يحاول زوج اليورو/الدولار الأمريكي الاقتراب من حدود الرقم 18.

بعد يوم من نشر تقرير الوظائف غير الزراعية—في 18 ديسمبر—سيتم إصدار مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة. في سبتمبر، تسارع إلى 3.0% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ يناير من هذا العام. وفقًا للتوقعات، من المتوقع أن يظهر هذا الرقم في أكتوبر زخمًا تصاعديًا مرة أخرى، ليصل إلى 3.1% على أساس سنوي.

تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، قليلاً في سبتمبر إلى 3.0% من 3.1% في الشهر السابق. يعتقد معظم المحللين أنه في أكتوبر، سيعود هذا المؤشر إلى 3.1%.

بعبارة أخرى، بناءً على الأرقام المتوقعة، تظهر حالة متناقضة إلى حد ما: قد يضغط تقرير الوظائف غير الزراعية على العملة الأمريكية، بينما قد "يعيد تأهيلها" مؤشر أسعار المستهلك. إذا جاءت كلا التقارير في المنطقة الحمراء، فقد يثبت مشترو اليورو/الدولار الأمريكي فوق مستوى المقاومة 1.1740 (الخط العلوي لخطوط بولينجر على الرسم البياني اليومي) ومن المحتمل أن يحاولوا تجاوز حاجز السعر التالي عند 1.1800 (الخط العلوي لخطوط بولينجر على الرسم البياني الأسبوعي). على العكس من ذلك، إذا أظهرت الإصدارات طباعة "خضراء"، فقد يعود الزوج إلى قاعدة الرقم 16.

بالطبع، يحتوي التقويم الاقتصادي للأسبوع المقبل على تقارير اقتصادية كلية أخرى ذات صلة بزوج اليورو/الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، سيتم نشر مؤشر إمباير للتصنيع يوم الاثنين، يليه مؤشرات PMI وبيانات ZEW يوم الثلاثاء، إلى جانب بيانات مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة؛ يوم الأربعاء، سيتم إصدار مؤشرات IFO الألمانية؛ يوم الخميس، مطالبات البطالة؛ ويوم الجمعة، بيانات مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة ومؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان. بالإضافة إلى ذلك، سيعقد اجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر يوم الخميس.

ومع ذلك، ستلعب كل هذه الأحداث والإصدارات دورًا ثانويًا. ستكون كل الأنظار على التقارير الرئيسية للأسبوع—CPI وNFP—بالنسبة لمتداولي اليورو/الدولار الأمريكي. من المهم ملاحظة أنه بعد اجتماع ديسمبر، أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن قلقه بشأن حالة سوق العمل الأمريكي بينما أقر بأن التضخم لا يزال عند مستوى غير مقبول. في هذا السياق، ذكر أنه لا يوجد مسار محدد مسبقًا لتخفيضات الفائدة—سيعتمد الاتجاه على ديناميكيات المؤشرات الاقتصادية الكلية الرئيسية (خاصة في سوق العمل والتضخم).

بالنظر إلى هذا المعاينة، يمكن القول بثقة أن تقارير NFP وCPI ستحدد نغمة تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي، حيث لديها القدرة على ترجيح الكفة في اتجاه أو آخر—إما نحو موقف الانتظار والترقب أو سيناريو متساهل.