Банк Англии проведет в четверг очередное заседание по кредитно-денежной политике. Рынки твердо уверены в том, что ставка останется на уровне 3.75%, и основное внимание будет уделено сигналам, которые Банк Англии будет транслировать относительно ключевых макроэкономических показателей, в первую очередь инфляции.

Экономика Великобритании находится в довольно сложном положении. Несмотря на позитивные данные по индексу деловой активности (PMI), апрельский ВВП показал отрицательную динамику (-0.1%). Потребительские инфляционные ожидания достигли 4%, и остается неясным, как экономика справится с возможным повышением ставки, если оно потребуется. Промышленное производство в апреле стагнировало (нулевой рост), а годовой показатель ухудшился до -0.2%.

Перед заседанием будут опубликованы два важных отчета по рынку труда и инфляции, и хотя они вряд ли повлияют на текущее решение, они помогут членам Управляющего Совета скорректировать свои взгляды на дальнейшую траекторию ставки.

Именно эта траектория и является сейчас основной интригой. Банку Англии нужно балансировать между ростом инфляции и экономическим замедлением, что требует прямо противоположных решений. Рост заработной платы в Великобритании остается высоким, инфляция по-прежнему выше целевого уровня, а рост ВВП замедлился.

В сложившейся ситуации перспективы фунта стерлингов остаются крайне неопределенными. Несколько значимых факторов сойдутся в очень короткий промежуток времени, и каждый из них способен оказать существенное влияние на его котировки.

Чистая короткая позиция по GBP увеличилась за отчетную неделю на 1 млрд, до -5.4 млрд, спекулятивное позиционирование медвежье, расчетная цена ниже долгосрочной средней, но не имеет направления.

Пара GBP/USD поднялась до зоны сопротивления 1.3440/50, преодолеть которую не смогла, как мы и предполагали в предыдущем обзоре. Если в ближайшие двое суток фунт получит поддержку от решения ФРС и собственных макроэкономических данных, он может предпринять новую попытку прорыва этой зоны с целью достижения уровня 1.3508. Однако дальнейший рост маловероятен из-за фундаментальных факторов. В противном случае снижение фунта ниже ближайшей зоны поддержки 1.3299/3305 практически неизбежно.