Банк Японии в четверг, как и ожидалось, сохранил процентную ставку на уровне 0.75%. Иена после заседания несколько укрепилась, поскольку рынки расценили сопроводительное заявление как более ястребиное, чем предыдущее.

Банк Японии отметил, что война на Ближнем Востоке уже в ближайшей перспективе окажет повышающее давление, поскольку цены на нефть растут. В этом заявлении нет ничего удивительного, поскольку Япония около 95% нефти получает как раз из Ближнего Востока.

Правительство Такаичи обещает держать розничные цены на бензин под контролем, но как долго оно сможет это делать, не знает никто. Здесь надо отметить, что Банк Японии ориентируется преимущественно на внутреннюю инфляцию, когда планирует свои действия по кредитно-денежной политике, и если инфляция покажет рост из-за войны, то это не будет прямым сигналом к тому, что ставка будет повышена. Не менее важно то, что профсоюзы продолжают активно требовать повышения заработной платы, и, похоже, своего добились – в японских СМИ появились сообщения о том, что рост заработной платы в этом году вновь, третий год подряд, превысит 5%.

Рынок, тем не менее, свои выводы сделал – Банк Японии стал на один шаг ближе к ставке в 1%. Именно это было важно, поскольку дает иене шанс на небольшой откат от психологического уровня 160, к которому она сдвинулась в первые дни текущей недели.

Полагаем, что на текущий момент нет больше никаких причин к укреплению иены. Да, Банк Японии стал чуть боллее ястребиным, но и по ФРС прогнозы стали гораздо более ястребиными, и рынки уже не ждут снижения ставки в текущем году. Война с Ираногм идет всего 3 недели, а последствия становятся все более угрожающими, и теперь нужно смотреть, что произойдет быстрее – либо сокращение поставок нефти и газа приведет к еще более сильному росту цен и инфляции, либо глобальную экономику ждет новая волна кризиса и сокращение спроса на энергоносители.

Спекулятивное позиционирование по иене продолжает ухудшаться, за отчетную неделю чистая короткая позиция выросла на 1,96 млрд. и достигла -3.27 млрд. Перевес еще не критически высокий, но динамика явно не в пользу иены. Расчетная цена уверенно растёт.

Неделей ранее мы по-прежнему ожидали движения USD/JPY к 160, и уже в среду иена уперлась в этот потолок. Последовавший сегодня откат вызван решением Банка Японии, но он вряд ли будет глубоким, поскольку глобально ничего не изменилось. Широкая зона поддержки 157.00/70 представляет собой серьезный барьер, преодолеть который у иены очень мало шансов. Ожидаем еще одной попытки уйти вверх к 160 и закрепление выше, далее долгосрочный максимум 161.96, прорыв выше резко увеличит шансы на валютную интервенцию, поэтому он вряд ли будет быстрым.