В Банке Англии накануне прозвучали оптимистичные заявления о том, что стране удалось обуздать инфляционный натиск. Это стало значимым достижением, учитывая длительный период высокой инфляции, который беспокоил как регулятора, так и общественность. Однако, как это часто бывает в экономике, победа в одной битве открывает дорогу к новым вызовам. В фокусе внимания британского финансового регулятора теперь оказался нарастающий кризис занятости.
На вчерашнем заседании Банк Англии принял решение сохранить ключевую процентную ставку на прежнем уровне в 3,75%. Это решение далось нелегко, о чем свидетельствует соотношение голосов членов комитета по денежно-кредитной политике: 5 проголосовали за сохранение ставки, тогда как 4 высказались за ее снижение. Такой разрыв показывает, насколько неоднозначной является текущая экономическая ситуация и насколько сложен выбор между сдерживанием инфляции и поддержкой рынка труда.
С одной стороны, сохранение высокой ставки призвано продолжать удерживать инфляцию под контролем, не давая ей вновь набрать обороты. С другой стороны, это решение ставит под удар рабочие места, поскольку высокие процентные ставки могут привести к замедлению экономического роста и, как следствие, к сокращению спроса на рабочую силу. Таким образом, Банк Англии оказывается перед сложной дилеммой: сдерживать инфляцию, рискуя спровоцировать рецессию и рост безработицы, или же стимулировать занятость, рискуя подстегнуть инфляцию.
Согласно последним прогнозам центрального банка, число безработных увеличится почти на 110 000 человек по сравнению с прогнозами ноября, поскольку нынешняя ограничительная политика оказывает негативное воздействие на экономику. Новые прогнозы предполагают, что в этом году без работы останутся еще 108 000 человек. Наряду с предупреждением о том, что уровень безработицы к весне достигнет 5,3%, Банк Англии резко снизил свой прогноз роста на 2026 год с 1,2% до 0,9%.
«С нынешних 3,4% ставка снизится примерно до целевого уровня в 2% к апрелю и останется на этом уровне в течение следующих трех лет», - заявили в Банке Англии. Даже с учетом двух снижений ставки на четверть процентного пункта в 2026 году, что снизит стоимость заимствований до 3,25%, банк считает, что ему удалось обуздать инфляцию.
Как отметил заместитель управляющего Дэйв Рамсден на пресс-конференции в четверг, разработка денежно-кредитной политики — это всегда сложный компромисс. «Мы должны учитывать сдержанную экономическую активность, ситуацию на рынке труда, инфляцию, — сказал он. — Поэтому мы балансируем эти риски». Однако губернатор Банка Англии Эндрю Бейли отверг идею о том, что безработица — это цена, которую стоит заплатить ради снижения инфляции, стараясь избегать формулировок, которые в прошлом доставляли чиновникам проблемы. «Я хочу решительно положить этому конец», — сказал Бейли. «Мы не приветствуем безработицу. Давайте четко заявим, что наша задача — достичь целевого показателя инфляции».
На данный момент Бейли, чье решение, вероятно, определит, когда произойдет следующее снижение процентной ставки, отдает приоритет инфляционным рискам несмотря на то, что, по его словам, его личный взгляд совпадает с мнением сотрудников о росте проблем на рынке труда.
По оценкам банка, естественный уровень безработицы в Великобритании составляет 4,75%. Любое более низкое значение указывает на инфляцию, любое более высокое — на то, что экономика не функционирует на оптимальном уровне. Это означает, что к началу следующего года потери рабочих мест составят около 200 000. Банк заявил, что рост безработицы в основном происходит из-за недостаточного найма, а не из-за увольнений.
Британский фунт на новости о том, что ставки могут быть снижены уже в ближайшее время, отреагировал активным падением против американского доллара.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3590. Только это позволит нацелиться на 1.3630 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3660. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3545. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3510 с перспективой выхода на 1.3480.
