История повторяется. Точно так же, как в 2017, в первый год президентства Трампа доллар США ослаб против основных мировых валют. Инвесторы руководствовались принципом «что хочет президент, хочет бог» и продавали «американца». В 2018 он вступал в статусе явного аутсайдера, однако по факту «быки» по индексу USD сумели зализать существенную часть ран. Гринбэк закрыл тот год в плюсе. Способен ли он повторить подвиг 8-летней давности?

Годовая динамика доллара США

Forex уверен, что структурные слабости доллара США остаются и работают против него. Речь идет о снижении институционального авторитета, расширении бюджетного дефицита и покупках глобальными управляющими активами золота вместо американской валюты и связанных с ней активов.

Однако первое полугодие 2025 оказалось для гринбэка куда хуже, чем второе. Долгое время «быки» по индексу USD сопротивлялись, даже несмотря на снижения ставки по федеральным фондам. И только на исходе декабря выбросили белый флаг. EUR/USD прорвалась к отметке 1,18, после чего сделала шаг назад.

Что будет в 2026? Длительная пауза ФРС в цикле ослабления денежно-кредитной политики говорит о том, что гринбэк может показать зубы. Действительно, дифференциал ставок долговых рынков США и Германии оказывает поддержку скорее «медведям», чем «быкам» по основной валютной паре. Пока рынки не начнут закладывать ожидания снижения ставки по федеральным фондам, продавцы EUR/USD могут сопротивляться. А это произойдет не ранее февраля.

В итоге история с укреплением доллара США на второй год президентства Дональда Трампа после провального первого не так уж нереальна, как кажется.

Динамика доллара США во время президентства Дональда Трампа

На стороне гринбэка моueт сыграть как ускорение экономического роста в США благодаря большому и красивому закону о снижении налогов, так и отложенный эффект тарифов на экономику еврозоны. В настоящее время предполагается, что она оказалась более устойчивой к пошлинам на импорт. ЕЦБ, центробанки Франции и Италии поднимают прогнозы по ВВП. Однако кто знает, чем все закончится? Валютный блок опирается на экспорт, а тарифы и укрепление евро перекрывают его экономике кислород.

Таким образом, сценарий падения EUR/USD возможен, хотя и не является базовым. Инвесторы рассчитывают на дивергенцию в монетарной политике ЕЦБ и ФРС, на сокращение дифференциала экономического роста США и еврозоны и активно покупают евро. Тем более на носу Рождественское ралли. Период, когда основная валютная пара традиционно растет.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место попытка «быков» восстановить восходящий тренд. Получится, возрастут риски продолжения ралли в направлении 1,1870 и 1,1960. В этом случае открытые от 1,1760 лонги следует наращивать на прорыве локального пика на 1,1805. Неудачный штурм приведет к формированию Двойной вершины и станет основанием для разворота.