Apesar da onda de otimismo provocada ontem pelas declarações de Donald Trump, o ouro ainda enfrenta dificuldades para sustentar uma alta mais consistente no momento.

Atualmente, o metal já devolveu grande parte dos ganhos registrados ontem e é negociado próximo de US$ 4.537 por onça. Isso indica que o mercado continua acompanhando de perto os desdobramentos das negociações entre os EUA e o Irã, com cada nova manchete impulsionando movimentos de alta ou de baixa no metal — um comportamento lateral que vem caracterizando o ouro desde o fim da semana passada.

Ontem, Donald Trump afirmou que autorizou uma nova onda de ataques contra o Irã nesta semana, mas decidiu adiar a operação após pedidos dos líderes do Qatar, da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos para conceder mais uma oportunidade à diplomacia. No entanto, a proposta iraniana, transmitida por intermédio do Paquistão, já foi rejeitada pela Casa Branca por ser considerada insuficiente. Em outras palavras, existe uma pausa, mas não há avanço concreto nas negociações.

A pressão sobre o ouro vem de várias frentes. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano permanecem próximos de máximas de vários anos, tornando o metal — que não oferece rendimento — menos atrativo. O dólar avançou 0,2%, encarecendo o ouro para compradores fora dos EUA. Além disso, desde o início do conflito, o metal já perdeu quase 14% — um paradoxo para um ativo tradicionalmente considerado porto seguro em períodos de turbulência geopolítica.

No entanto, a inflação está alterando significativamente essa dinâmica no momento. A explicação é simples: a guerra elevou a inflação, a inflação impulsionou os juros, e juros mais altos exercem atualmente mais pressão sobre o ouro do que o próprio temor geopolítico.

A prata caiu de forma ainda mais acentuada ontem, recuando 2% para US$ 75,80. Platina e paládio também registraram perdas.

Muitos traders esperam que a pressão sobre o metal persista no curto prazo. Ainda assim, no longo prazo, o ouro continua sendo visto como um instrumento de proteção contra a incerteza global. Considerando que nem o conflito com o Irã nem a narrativa inflacionária foram resolvidos, essa lógica permanece válida — apenas poderá levar mais tempo para se refletir plenamente nos preços.

Quanto ao panorama técnico atual do ouro, os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 4.607. Isso permitirá visar US$ 4.656, nível acima do qual será bastante difícil romper. O alvo mais distante ficará próximo de US$ 4.708. Se o ouro cair, os vendedores tentarão assumir o controle de US$ 4.546. Se forem bem-sucedidos, uma quebra dessa faixa representará um duro golpe para as posições dos compradores e empurrará o ouro para uma mínima de US$ 4.481, com a perspectiva de um movimento para US$ 4.432.