S&P 500 में उतार-चढ़ाव भरी (roller-coaster) चाल देखी गई, जब Donald Trump ने पहले एक पूरी सभ्यता को नष्ट करने की धमकी दी और फिर संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच दो सप्ताह के युद्धविराम की घोषणा की।

निवेशकों ने बड़े पैमाने पर तेहरान द्वारा मध्य पूर्व में जारी हमलों और लेबनान में इज़राइली कार्रवाइयों को नजरअंदाज किया, जहाँ हिज़्बुल्लाह को संरक्षण मिला हुआ है। लड़ाई जारी है, लेकिन शांति की उम्मीदों ने इक्विटी बाजार की भावना को "Fear" (डर) से "Greed" (लालच) की ओर बदल दिया है।

मध्य पूर्व संघर्ष के दौरान S&P 500 में केवल 4% की मामूली गिरावट असामान्य लगती है। बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिम और तेल की बढ़ती कीमतों ने वैश्विक और अमेरिकी आर्थिक वृद्धि को काफी हद तक धीमा करने की धमकी दी। फिर भी निवेशक इस विश्वास से जुड़े रहे कि परिणाम सकारात्मक होगा। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने भी इस आशावाद में योगदान दिया—अमेरिका-ईरान गतिरोध के दौरान उन्होंने 131 कंपनियों के आय (earnings) अनुमान बढ़ाए, 266 के अनुमान अपरिवर्तित रखे, और केवल 103 कंपनियों के अनुमान घटाए।

जोखिम प्रीमियम की गतिशीलता

शायद बाजार को यह समझने में समय लगा कि 1970 के दशक जैसा परिदृश्य संभव हो सकता है—एक तेल झटका (oil shock) जो महंगाई को बढ़ाए, जबकि राजनीतिक दबाव फेडरल रिज़र्व को सख्ती (tightening) करने से रोके, जिससे डबल रीसिशन (दोहरी मंदी) की स्थिति बन सकती है। इक्विटी और बॉन्ड के बीच जोखिम प्रीमियम (risk premium) दो साल के उच्च स्तर पर पहुँच गया है, जो इन चिंताओं को दर्शाता है।

अप्रैल 10 तक सप्ताह के अंत में अमेरिका और ईरान के बीच बातचीत के बावजूद, दोनों पक्ष अब भी काफी दूर हैं। S&P 500 की भू-राजनीतिक खबरों के प्रति बढ़ी हुई संवेदनशीलता यह दिखाती है कि इस व्यापक इंडेक्स के लिए ऊपर की ओर बढ़ना एक कठिन रास्ता है। तेहरान होर्मुज जलडमरूमध्य पर नियंत्रण बनाए रखना चाहता है; वहीं वाशिंगटन ट्रांजिट रेवेन्यू (यातायात शुल्क) वापस लेना चाहता है, यह तर्क देते हुए कि विजेता को ही लाभ मिलना चाहिए, जैसा कि ट्रम्प ने कहा।

फेड नीति में संभावित बदलाव की गतिशीलता

S&P 500 को समर्थन गिरती US Treasury yields और इस धारणा के फिर से उभरने से मिला है कि फेड मौद्रिक नीति में ढील दे सकता है। Donald Trump द्वारा दो सप्ताह के युद्धविराम की घोषणा से पहले, फ्यूचर्स बाजार ने 2026 में फेडरल फंड्स रेट में कटौती की संभावना 12% आंकी थी; इसके बाद यह संभावना बढ़कर 44% हो गई।