कनाडा में मुद्रास्फीति इतनी अधिक बनी हुई है कि बैंक ऑफ कनाडा द्वारा अपनी आगामी बैठक में दरों में कटौती की उम्मीद नहीं की जा सकती।

अप्रैल में, मुद्रास्फीति तेजी से धीमी होकर 1.7% y/y हो गई, और अधिकांश विश्लेषकों का मानना था कि मई में यह और गिरकर 1.5% हो जाएगी। हालाँकि, ऐसा नहीं हुआ - हेडलाइन और कोर इंडेक्स दोनों अप्रैल के स्तर पर बने रहे। कोर मुद्रास्फीति अभी भी 2.5% y/y से ऊपर बनी हुई है, जो दरों में कटौती का समर्थन करने के लिए बहुत अधिक है।

बैंक ऑफ कनाडा ने पिछले साल जून में अपना सहजता चक्र शुरू किया और दर को घटाकर 2.75% कर दिया। हालांकि, इसने अपनी पिछली दो बैठकों में दर को अपरिवर्तित रखा। अब संभावना है कि जुलाई में इसे फिर से ऐसा करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा, जो स्पष्ट रूप से कनाडाई डॉलर के लिए एक तेजी का संकेत है। लगातार दो ठहरावों के बाद, बाजार दर में कटौती की ओर झुक गए थे और मुद्रास्फीति में मंदी की आशंका थी, जिसकी कीमत पहले ही तय हो चुकी थी। अब, मुद्रास्फीति कारक USD/CAD को कम करना जारी रखेगा।

बैंक ऑफ कनाडा के गवर्नर टिफ मैकलेम ने बुधवार को सेंट जॉन्स चैंबर ऑफ कॉमर्स में अपने भाषण में मौजूदा मुद्रास्फीति की तस्वीर को "जटिल" बताया। उनके अनुसार, कोर मुद्रास्फीति की हालिया "स्थिरता" मूल्य स्तरों पर अमेरिका के साथ व्यापार युद्ध के प्रभाव का एक प्रारंभिक संकेत हो सकती है। तर्क सीधा है - उच्च टैरिफ अंततः अंतिम उपभोक्ता को प्रभावित करते हैं, जिससे खाद्य और आवश्यक वस्तुओं के लिए मूल्य वृद्धि होती है, खासकर जब से कनाडा ने इन श्रेणियों पर प्रतिशोधात्मक टैरिफ लगाया है।

मैकलेम ने यह भी कहा कि अप्रैल में कर-समायोजित मुद्रास्फीति 2.3% थी, जो केंद्रीय बैंक की अपेक्षाओं से अधिक है। यह सब इस संभावना की ओर इशारा करता है कि BoC दरों में कटौती करने से परहेज करेगा, और मुद्रास्फीति कारक USD/CAD को नीचे की ओर दबाव देना जारी रखेगा।

अमेरिका से समाचारों के लिए, यह मिश्रित बना हुआ है। अप्रैल में 6.6% की गिरावट के बाद मई में टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर में 16.6% की वृद्धि हुई, जो पूर्वानुमानों से काफी अधिक है और आम तौर पर मजबूत डॉलर का पक्षधर है, क्योंकि यह मजबूत उपभोक्ता मांग का संकेत देता है। हालांकि, Q1 के लिए संशोधित अमेरिकी GDP डेटा में -0.2% से -0.5% की गिरावट देखी गई। अमेरिकी वाणिज्य विभाग इस गिरावट का श्रेय आयात में तेज वृद्धि को देता है, क्योंकि उपभोक्ता टैरिफ की कीमतों को बढ़ाने से पहले सामान खरीदने के लिए दौड़ पड़े। आयात में 37.9% की वृद्धि हुई - 2020 के बाद से सबसे तेज गति - जिससे GDP में लगभग 4.7 प्रतिशत अंकों की कमी आई।

"स्टैगफ्लेशन" शब्द - बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ मंदी - का उपयोग यू.एस. अर्थव्यवस्था की वर्तमान स्थिति के आकलन में तेजी से किया जा रहा है। जबकि फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल जोर देते हैं कि यह आधारभूत परिदृश्य नहीं है, केवल इस तथ्य से कि इस पर चर्चा की जा रही है, यह पता चलता है कि फेड इस संभावना पर विचार कर रहा है। ऐसा परिणाम यू.एस. अर्थव्यवस्था के लिए सबसे खराब परिदृश्यों में से एक होगा और अनिवार्य रूप से डॉलर पर मजबूत नीचे की ओर दबाव डालेगा।

सीएडी में शुद्ध शॉर्ट पोजीशन पिछले रिपोर्टिंग सप्ताह में काफी कम हो गई - 1.964 बिलियन से -4.85 बिलियन तक। सट्टा पोजीशन मंदी की ओर बनी हुई है, लेकिन शॉर्ट एक्सपोजर को कम करने की प्रवृत्ति स्पष्ट है और अभी भी धीमी नहीं हुई है। उचित मूल्य दीर्घकालिक औसत से नीचे है और आत्मविश्वास से कम होने की प्रवृत्ति जारी है।

पिछले हफ़्ते कनाडाई डॉलर में मामूली सुधार हुआ और सोमवार को फिर से मज़बूती आई। हमें उम्मीद है कि USD/CAD में गिरावट जारी रहेगी, अगला लक्ष्य 1.3539 से नीचे मज़बूती से टूटना होगा, उसके बाद 1.3410–1.3430 के स्तर पर समर्थन मिलेगा। दैनिक चार्ट पर, यह जोड़ा अभी तक ओवरसोल्ड क्षेत्र में प्रवेश नहीं कर पाया है, इसलिए अभी भी गिरावट की संभावना है। अमेरिकी डॉलर की बुनियादी कमज़ोरी, कनाडा में नए मुद्रास्फीति दबावों के खतरे के साथ मिलकर USD/CAD को और कमज़ोर होने में मदद करेगी।