Os futuros de gás natural na Europa avançaram pelo segundo pregão consecutivo, à medida que a intensificação do calor de verão e a renovação das tensões diplomáticas no Oriente Médio superaram o efeito de um breve alívio nas perturbações da oferta global, aumentando as preocupações com o abastecimento antes da temporada de compras do outono.

O contrato do mês mais próximo do gás holandês (referência europeia) saltou 2,2%, para €43,43 por megawatt-hora (MWh) no início dos negócios, permanecendo próximo de uma máxima de três semanas. O equivalente britânico avançou 1,8%, atingindo 103,54 pence por therm.

O principal catalisador foi o colapso repentino das conversas previstas entre autoridades dos Estados Unidos e do Irã em Doha, no Catar. O impasse reacendeu preocupações com a estabilidade na região do Estreito de Ormuz — um corredor marítimo estratégico pelo qual passa cerca de 20% do tráfego global de gás natural liquefeito (GNL), grande parte proveniente do Catar.

O calor sazonal extremo em toda a Europa continental acrescenta mais pressão ao mercado. As temperaturas recordes estão elevando a demanda por eletricidade para refrigeração, obrigando as usinas de energia a consumir mais gás.

O atual rali do gás ocorre após a volatilidade observada no segundo trimestre, quando os preços de referência recuaram mais de 20% em relação ao pico registrado em março, acima de €73/MWh. Essa correção anterior foi impulsionada por uma desescalada temporária das tensões no Oriente Médio e pela redução sazonal da demanda por aquecimento após o inverno.

Ainda assim, os fundamentos do mercado permanecem apertados: os estoques regionais de gás estão preenchidos em cerca de 48% da capacidade, bem abaixo dos 56% registrados há um ano e significativamente inferiores à média de cinco anos, de 61%.

Como o reabastecimento dos estoques avança mais lentamente do que o habitual, qualquer interrupção prolongada no fornecimento global de GNL ou a persistência do calor de verão poderá desencadear um novo pico acentuado de preços antes da temporada de compras do outono.