Dinâmica das previsões do S&P 500 e do índice

Concordo com o Morgan Stanley e o Citigroup. Os especialistas também acreditam que os investidores não perderam o interesse pelas empresas de tecnologia de grande capitalização e elevaram sua meta para o S&P 500 de 7.700 para 8.100, citando estimativas otimistas de lucros futuros.

De fato, os perdedores da última sexta-feira estavam entre os nomes mais comprados na segunda-feira. O Índice de Semicondutores da Filadélfia subiu cerca de 5% após a liquidação recorde. Até mesmo a Intel se manteve bem diante de relatos de que o Google e a NVIDIA estão considerando seus produtos como opções de contingência.

Desempenho do Índice Philadelphia Semiconductor

Dito isso, o mercado continua preocupado com a persistência da inflação e com a perspectiva de um aperto monetário por parte do Fed. A recuperação do S&P 500 foi desigual: 8 dos 11 setores encerraram o pregão em baixa. Apenas cerca de 180 ações avançaram, enquanto a maioria fechou no vermelho.

A elevada concentração do mercado, os fundamentos esticados e os receios de que novos aumentos das taxas de juros possam desencadear uma recessão estão levando os investidores a adotar uma postura cautelosa.

Essa cautela e a realização de lucros são exatamente o que o Bank of America recomenda. Sua pesquisa mostra que 70% dos sinais de venda já foram acionados, em comparação com 50% nos picos anteriores. Com base em 20 indicadores proprietários, o BofA conclui que o S&P 500 parece sobrevalorizado em 17 deles; em 8 indicadores, o índice amplo apresenta características semelhantes às de uma bolha tecnológica.

Assim, os grandes bancos estão divididos quanto à trajetória de curto prazo do S&P 500. Morgan Stanley e Citigroup recomendam comprar nas quedas, enquanto o Bank of America aconselha realizar lucros.

Na minha opinião, o próximo teste decisivo para o índice amplo será a divulgação dos dados de inflação dos EUA. O consenso da Bloomberg aponta para um IPC cheio de 4,2% em termos homólogos e um IPC subjacente de 2,9%. Esses resultados poderiam antecipar as expectativas de aperto monetário por parte do Fed, trazendo-as de dezembro para um momento mais cedo do ciclo. Isso elevaria os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e prejudicaria o apetite global pelo risco, o que seria claramente uma má notícia para as ações.

Tecnicamente, o gráfico diário mostra que o S&P 500 formou uma barra interna após a forte liquidação. Faz sentido posicionar duas ordens pendentes: uma ordem de compra próxima da máxima da barra interna, em torno de 7.465, e uma ordem de venda próxima da mínima, em 7.395.