O dólar americano se valorizou significativamente em relação a uma série de ativos de risco depois que a maioria dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) da Reserva Federal dos EUA observou, em sua reunião de janeiro, que, desde que a inflação continue desacelerando, os cortes na taxa básica de juros estão se tornando cada vez mais prováveis. No entanto, isso não foi um sinal tranquilizador para os mercados de que o banco central está pronto para flexibilizar a política monetária assim que determinados limites macroeconômicos forem atingidos.

Apesar dessa perspetiva, muitos participantes do comitê também manifestaram preocupação com potenciais assimetrias e com um ritmo de desinflação mais lento do que o esperado. "Vejo o risco de uma inflação persistentemente acima da nossa meta de 2% como significativo, o que significa que precisamos manter-nos vigilantes", assinala o teor das atas.

Embora os dirigentes da Reserva Federal continuem a esperar que a inflação convirja para a meta de 2%, o momento e o ritmo desse processo permanecem incertos. Essa incerteza é uma das principais razões pelas quais o Fed ainda não está preparado para adotar medidas decisivas.

Nesse contexto, muitos membros do comitê apoiaram a ideia de um sinal de taxas de dois sentidos. Essa abordagem implica prontidão não apenas para cortar as taxas caso a inflação arrefeça, mas também para elevá-las se as expectativas inflacionárias se consolidarem acima da meta. Esse mecanismo de "seguro" visa minimizar riscos e preservar flexibilidade na condução da política económica.

As atas também observaram que o mercado de trabalho apresenta sinais claros de estabilização, o que reduz as preocupações com uma deterioração adicional. Com uma política oportuna e adequada, e a expectativa é que a dinâmica do emprego se estabilize e, possivelmente, melhore ao longo do ano, um fator positivo que sugere maior resiliência da economia a choques externos.

De modo geral, a trajetória das taxas de política monetária dependerá diretamente da dinâmica da inflação. Embora o afrouxamento continue a ser uma possibilidade, o Fed demonstra cautela evidente. Essa postura reflete o risco de um progresso mais lento do que o esperado rumo à meta de inflação de 2% no longo prazo, o que sugere que os mercados devem estar preparados para decisões graduais, baseadas na avaliação contínua dos dados económicos.

Como referido anteriormente, o dólar reagiu a esse conjunto de fatores fortalecendo-se face a uma gama de ativos de risco.

Do ponto de vista técnico, o EUR/USD indica que os compradores precisam reconquistar o nível de 1,1800, o que abriria espaço para um teste em 1,1830. A partir daí, o par poderia avançar até 1,1860, embora um movimento além desse patamar seja difícil sem o apoio dos principais participantes do mercado. O alvo estendido situa-se na máxima em 1,1890. Em caso de correção, é provável que surja interesse comprador relevante em torno de 1,1770. Caso esse nível não seja defendido, faria sentido aguardar uma nova mínima em 1,1740 ou considerar entradas compradas apenas a partir de 1,1710.

No GBP/USD, os compradores precisam superar a resistência imediata em 1,3500 para mirar 1,3530, nível acima do qual um rompimento tende a ser mais desafiador. O alvo estendido encontra-se na região de 1,3560. Em um movimento de baixa, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3465. Uma quebra consistente desse patamar representaria um golpe significativo nas posições de compras e poderia empurrar o par para 1,3430, com possibilidade de extensão até 1,3400.