O dólar americano continua enfrentando dificuldades que estão inteiramente relacionadas à postura dovish da Reserva Federal no final deste ano. No entanto, nem todos os seus representantes compartilham dessa abordagem.

O presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou no final da semana passada que espera mais cortes nas taxas de juros em 2026 do que muitos de seus colegas. Ainda assim, ele demonstrou discordância em relação a um possível corte em dezembro, argumentando que prefere aguardar dados adicionais sobre a inflação.

"Não sou hawkish em relação às taxas de juros para o próximo ano", disse Goolsbee na sexta-feira. "Sou uma das pessoas mais otimistas quanto ao quanto as taxas podem cair no próximo ano."

Essas declarações, embora ainda pareçam pontuais, adicionam um elemento extra de incerteza aos mercados financeiros. Investidores, acostumados a uma comunicação relativamente uniforme por parte do Fed, agora precisam considerar a possibilidade de divergências internas dentro do banco central. Isso tende a pressionar o dólar, já que uma política monetária coesa costuma ser interpretada pelo mercado como sinal de estabilidade e previsibilidade.

O contexto macroeconômico dos Estados Unidos também pesa nessa avaliação. No momento, os indicadores do mercado de trabalho exigem atenção mais cuidadosa do que a inflação. Embora o Fed se esforce para convencer os investidores de que a situação está sob controle, cada nova divulgação do índice de preços ao consumidor é recebida com cautela e frequentemente gera volatilidade no mercado cambial.

Vale lembrar que relatórios importantes sobre emprego e inflação nos EUA serão divulgados nesta semana, após um período prolongado de atraso causado pela paralisação do governo.

Os comentários de Goolsbee vieram logo após seu voto contra o corte da taxa de juros na quarta-feira, marcando sua primeira dissidência desde que assumiu o cargo, em 2023. Sua posição coincidiu com a do presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, que também votou contra o corte anterior, em outubro, e voltou a se opor à decisão mais recente.

"Considerando que a inflação permanece acima da nossa meta há quatro anos e meio e que o progresso adicional estagnou por vários meses, considerei mais prudente aguardar novas informações. Quase todos os empresários e consumidores com quem conversamos recentemente citam os preços como sua principal preocupação", afirmou Schmid em comunicado.

Já a presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, adotou uma postura mais dovish, afirmando que continua mais preocupada com a fragilidade do mercado de trabalho do que com os riscos inflacionários. Em contraste, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, declarou preferir taxas de juros um pouco mais restritivas, a fim de exercer maior pressão sobre a inflação, que segue elevada.

Goolsbee também observou que os dados de inflação divulgados antes da paralisação do governo, em outubro e novembro, reforçaram suas preocupações quanto a cortes de juros no curto prazo.

"Antes de os dados pararem de chegar, havia alguns sinais preocupantes", afirmou. "Felizmente, nos próximos meses teremos informações importantes sobre esses riscos, o que deve nos permitir dizer com mais confiança se estamos realmente em um caminho de retorno à inflação de 2%."

Do ponto de vista técnico, os compradores do EUR/USD precisam retomar o nível de 1,1750. Apenas acima dessa faixa será possível visar um teste em 1,1780. A partir daí, o par pode avançar até 1,1820, embora esse movimento seja difícil sem o apoio de grandes players. O alvo mais distante permanece em 1,1855.

Em caso de correção, espero uma atuação mais consistente dos compradores apenas na região de 1,1715. Se não houver reação nesse nível, seria mais prudente aguardar um novo teste do mínimo em 1,1685 ou considerar compras a partir de 1,1650.

Em relação ao GBP/USD, os compradores da libra precisam conquistar a resistência imediata em 1,3375. Somente acima desse nível será possível mirar 1,3405, embora uma quebra consistente acima dessa faixa seja desafiadora. O alvo mais distante está em 1,3434.

Se o par entrar em correção, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3340. Uma quebra dessa região representaria um golpe relevante para o viés altista e poderia empurrar o GBP/USD para 1,3320, com risco adicional de queda em direção a 1,3285.