कल की तेजी अमेरिका और ईरान के बीच 60 दिनों तक युद्धविराम बढ़ाने के प्रारंभिक समझौते की खबरों से शुरू हुई, साथ ही तेहरान के परमाणु कार्यक्रम पर बातचीत शुरू होने की रिपोर्टों ने भी इसे समर्थन दिया। यह समझौता अभी भी ट्रंप की अंतिम मंजूरी का इंतजार कर रहा है, और बाजार इसे सावधानी से देख रहा है—जो उचित भी है, क्योंकि इससे पहले भी ऐसी कई खबरें उल्टी दिशा में बदल चुकी हैं।

यह समझना महत्वपूर्ण है कि ईरान समझौते का सोने पर प्रभाव सीधे तौर पर सरल नहीं है। सामान्य रूप से, भू-राजनीतिक तनाव में कमी सुरक्षित निवेश (safe-haven) की मांग को घटा देती है। लेकिन इसी युद्ध ने एक अन्य चैनल के माध्यम से धातु पर मुख्य दबाव बनाया: होर्मुज़ जलडमरूमध्य के बंद होने से मुद्रास्फीति का झटका लगा, जिसने केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें बढ़ाने पर मजबूर किया—और ऊँची ब्याज दरें बिना यील्ड वाले सोने के लिए सबसे बड़ा नकारात्मक कारक होती हैं। जलडमरूमध्य के पुनः खुलने से मुद्रास्फीति कम होगी और ब्याज दरों पर दबाव घटेगा—और अंततः यही सोने को समर्थन देगा।

कल जारी आंकड़े स्थिति की गंभीरता की पुष्टि करते हैं। अमेरिका में उपभोक्ता खर्च अप्रैल में थोड़ा बढ़ा, लेकिन वार्षिक मुद्रास्फीति 2023 के बाद अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गई। पहली तिमाही में अमेरिकी GDP 1.6% वार्षिक दर से बढ़ा—जो प्रारंभिक अनुमान से धीमा है। अर्थव्यवस्था तब धीमी हो रही है जब मुद्रास्फीति फिर से बढ़ रही है—यह एक क्लासिक स्टैगफ्लेशन स्थिति है, जिसमें फेडरल रिज़र्व के पास अच्छे विकल्प नहीं बचते।

फरवरी के अंत से अब तक सोना लगभग 15% गिर चुका है और एक संकीर्ण साइडवे रेंज में ट्रेड कर रहा है। चाँदी आज 0.4% बढ़कर $75.96 पर है। प्लेटिनम और पैलेडियम लगभग बिना बदलाव के स्थिर हैं।

सोने की आगे की दिशा पूरी तरह मध्य पूर्व की स्थिति पर निर्भर करेगी, जिस पर करीबी नजर रखना आवश्यक है।