5 जून को, यूरोपीय सेंट्रल बैंक अपनी अगली बैठक समाप्त करेगा। एक तरफ, परिणाम स्पष्ट लगता है: सेंट्रल बैंक लगभग निश्चित रूप से ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट की कटौती करेगा — लगातार आठवीं बार। मंगलवार को प्रकाशित उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) की वृद्धि रिपोर्ट ने कोई संदेह नहीं छोड़ा कि ECB जून में इस योजना को लागू करेगा। हालांकि, उसी रिपोर्ट ने मौद्रिक नीति में भविष्य में छूट की गति को लेकर डविश (नरम) उम्मीदों को भी बढ़ावा दिया है। यदि ECB इन डविश उम्मीदों पर खरा नहीं उतरता है, तो यह स्थिति अप्रत्याशित रूप से यूरो के पक्ष में जा सकती है। हाल के समय में कुछ ECB सदस्यों के मध्यम रूप से हॉक्सिश बयान को देखते हुए, ऐसे परिणाम को अस्वीकार नहीं किया जा सकता।
सामान्य बाजार की उम्मीदों के अनुसार, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) जून में ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट की कटौती करेगा और वर्ष के दूसरे छमाही में फिर से इसी सीमा में कटौती करेगा, जिससे जमा दर 1.75% तक पहुंच जाएगी। यह बेस केस परिदृश्य है, जिसे व्यापक रूप से अपेक्षित माना जाता है और जिसे बाजार शांति से स्वीकार कर सकता है। इसलिए, यदि ECB 25 पॉइंट की कटौती करता है और 2025 के अंत तक दूसरी कटौती को भी बाहर नहीं करता, तो यूरो अपनी पकड़ बनाए रख सकता है। हालांकि, इस परिदृश्य से किसी भी विचलन से EUR/USD में बढ़ी हुई अस्थिरता (वोलेटिलिटी) हो सकती है।
जहां तक औपचारिक परिणाम का सवाल है, उसमें कोई संदेह नहीं है: सेंट्रल बैंक निश्चित रूप से 25 बेसिस पॉइंट की कटौती करेगा। पिछले सप्ताह, कई ECB अधिकारियों — जिनमें पियरे वुंश, फ्रैंकोइस विलेरे डि गल्हो और मारियो सेंटेनों शामिल हैं — ने इस कदम की पहले ही सूचना दे दी थी। यूरोज़ोन की उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) वृद्धि डेटा ने 25-पॉइंट कटौती के परिदृश्य को "पक्का" कर दिया है।
कुल उपभोक्ता मूल्य सूचकांक सालाना आधार पर 1.9% तक गिर गया — जो पिछले साल सितंबर के बाद सबसे कम स्तर है। कुल मुद्रास्फीति ECB के 2% लक्ष्य से आठ महीनों में पहली बार नीचे आ गई है। अधिकांश विश्लेषकों ने दो महीनों तक 2.2% रहने के बाद 2.0% तक गिरावट की भविष्यवाणी की थी। कोर CPI भी तेज़ी से गिरकर 2.3% सालाना हो गया — जो फरवरी 2022 के बाद सबसे कम है।
सिद्धांत रूप में, यह परिणाम इस संभावना को बढ़ाता है कि ECB जून में दरों में कटौती करेगा और नरम रुख अपनाएगा, जो आगे और मौद्रिक नीति में ढील के संकेत देगा। हालांकि, वर्तमान परिस्थितियों में यह सिद्धांत लागू न हो। कुछ ECB अधिकारियों के पिछले बयानों से पता चलता है कि जून की बैठक के बाद सेंट्रल बैंक एक मध्यम रूप से कड़क (हॉक्सिश) रुख अपना सकता है।
उदाहरण के लिए, इटली के केंद्रीय बैंक के गवर्नर फैबियो पनेट्टा ने पिछले सप्ताह कहा कि आगे की कटौती की गुंजाइश "काफी सीमित" हो गई है। उन्होंने ज़ोर दिया कि आगामी निर्णयों को व्यक्तिगत रूप से आंकना चाहिए, जिसमें डेटा, मुद्रास्फीति, और आर्थिक विकास के पूर्वानुमान शामिल हों।
इसी तरह, जर्मनी के बंडेसबैंक के अध्यक्ष जोआकिम नागेल ने G7 वित्त मंत्रियों और केंद्रीय बैंक गवर्नरों की बैठक में कहा कि ECB को सावधानी से काम करना होगा, क्योंकि यह अनिश्चित है कि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की ट्रेड नीतियाँ यूरोपीय अर्थव्यवस्था पर कैसे प्रभाव डालेंगी।
ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वे किए गए अर्थशास्त्रियों के अनुसार, जून में की जाने वाली कटौती इस साल मौद्रिक नीति में नरमी (ईजिंग) पर अंतिम सर्वसम्मत निर्णय हो सकता है। आगे चलकर आंतरिक मतभेदों की संभावना है। कुछ ECB सदस्य तर्क देते हैं कि आगे की कटौतियाँ यूरोप के विभिन्न देशों में सरकारी खर्च में वृद्धि को बढ़ावा दे सकती हैं, जबकि अन्य — नरम रुख वाले (डोविश) — आर्थिक वृद्धि को प्रोत्साहित करने के लिए जारी नरमी पर जोर देते हैं।
विश्लेषकों का कहना है कि 2% जमा दर (जो जून की बैठक के बाद पहुंच जाएगी) को अधिकांश ECB गवर्निंग काउंसिल के सदस्यों द्वारा तटस्थ माना जाता है — ऐसा स्तर जहां मौद्रिक नीति न तो आर्थिक गतिविधि को रोकती है और न ही उसे प्रोत्साहित करती है। इसलिए, आगे के किसी भी कदम पर तीव्र बहस होगी।
इन परिस्थितियों को देखते हुए, ECB जून की बैठक के बाद सतर्क रुख अपनाएगा, जिसमें ECB अध्यक्ष क्रिस्टीन लगार्ड व्यापक और अस्पष्ट बयान देंगे, बिना किसी विशिष्ट प्रतिबद्धता के।
यदि ECB इस परिदृश्य का पालन करता है (25 पॉइंट की कटौती + सतर्क टिप्पणियाँ), तो वास्तविक नीति में नरमी के बावजूद यूरो को पर्याप्त समर्थन मिलेगा। जून की कटौती पहले से ही बाजार में शामिल है, लेकिन मौद्रिक नीति का भविष्य अस्पष्ट बना हुआ है। यदि रुख "देखते रहो" वाला हो जाता है, तो यूरो को लाभ होगा।
तकनीकी दृष्टिकोण
तकनीकी तौर पर, EUR/USD बॉलिंगर बैंड्स की मध्य और ऊपरी लाइनों के बीच और सभी इचिमोकू इंडिकेटर लाइनों (जिसमें कुमो क्लाउड भी शामिल है) के ऊपर बना हुआ है, जो एक बुलिश "परेड ऑफ लाइंस" सिग्नल दर्शाता है। दक्षिण की ओर मामूली गिरावट को लंबी पोजीशन खोलने का अवसर समझना चाहिए। ऊपर की ओर लक्ष्य 1.1450 (D1 पर ऊपरी बॉलिंगर बैंड), 1.1470 (H4 पर ऊपरी बॉलिंगर बैंड), और मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण गोल स्तर 1.1500 हैं।
